🚨 S&P vient de placer les perspectives de crédit de Meta sous surveillance négative, en pointant du doigt les dépenses liées à l’IA.
Vendredi, S&P Global Ratings a abaissé les perspectives de stables à négatives, tout en maintenant pour l’instant la note AA- de Meta. L’agence a évoqué une « incertitude importante » entourant les dépenses d’investissement et les flux de trésorerie, et a indiqué que la capacité de Meta à rentabiliser ses investissements dans l’IA est plus limitée que celle de ses pairs. Meta ne possède pas de grande activité dans le cloud lui permettant de revendre sa capacité de calcul, contrairement à Microsoft, Alphabet ou Amazon.
Les chiffres sont énormes. S&P prévoit que les dépenses d’investissement dépasseront 225 milliards de dollars en 2027 et atteindront 252 milliards en 2028, avec un déficit de trésorerie disponible d’exploitation de 71 milliards de dollars en 2027. L’agence s’attend à ce que Meta finance entièrement son déficit de 2028 par l’endettement. Meta a enregistré son premier flux de trésorerie disponible négatif au dernier trimestre, avec un déficit de 2,12 milliards de dollars, et son action a chuté de 15 % en octobre, son pire mois en quatre ans.
Une dégradation de la note n’est pas imminente. S&P a indiqué qu’elle pourrait abaisser la note si le levier financier ajusté reste supérieur à 1,0x et si les flux de trésorerie demeurent négatifs après 2028. Elle prévoit un levier de 0,3x cette année, qui passerait à 1,1x en 2027 et à 1,3x en 2028. Meta a également vendu pour 30 milliards de dollars d’obligations le même jour, avec plus de 125 milliards de dollars de demandes, signe que les prêteurs continuent de se bousculer.
Le précédent, c’est Oracle. S&P a placé ses perspectives sous surveillance négative en juillet 2025, puis a abaissé sa note à BBB-, un cran au-dessus de la catégorie spéculative, un an plus tard.
Meta est loin d’être dans la même situation qu’Oracle. Mais les agences posent désormais la même question au sujet de l’ensemble du développement de l’IA : qui va payer ?
#Meta #AI #CreditRatings #Oracle #BigTech
Vendredi, S&P Global Ratings a abaissé les perspectives de stables à négatives, tout en maintenant pour l’instant la note AA- de Meta. L’agence a évoqué une « incertitude importante » entourant les dépenses d’investissement et les flux de trésorerie, et a indiqué que la capacité de Meta à rentabiliser ses investissements dans l’IA est plus limitée que celle de ses pairs. Meta ne possède pas de grande activité dans le cloud lui permettant de revendre sa capacité de calcul, contrairement à Microsoft, Alphabet ou Amazon.
Les chiffres sont énormes. S&P prévoit que les dépenses d’investissement dépasseront 225 milliards de dollars en 2027 et atteindront 252 milliards en 2028, avec un déficit de trésorerie disponible d’exploitation de 71 milliards de dollars en 2027. L’agence s’attend à ce que Meta finance entièrement son déficit de 2028 par l’endettement. Meta a enregistré son premier flux de trésorerie disponible négatif au dernier trimestre, avec un déficit de 2,12 milliards de dollars, et son action a chuté de 15 % en octobre, son pire mois en quatre ans.
Une dégradation de la note n’est pas imminente. S&P a indiqué qu’elle pourrait abaisser la note si le levier financier ajusté reste supérieur à 1,0x et si les flux de trésorerie demeurent négatifs après 2028. Elle prévoit un levier de 0,3x cette année, qui passerait à 1,1x en 2027 et à 1,3x en 2028. Meta a également vendu pour 30 milliards de dollars d’obligations le même jour, avec plus de 125 milliards de dollars de demandes, signe que les prêteurs continuent de se bousculer.
Le précédent, c’est Oracle. S&P a placé ses perspectives sous surveillance négative en juillet 2025, puis a abaissé sa note à BBB-, un cran au-dessus de la catégorie spéculative, un an plus tard.
Meta est loin d’être dans la même situation qu’Oracle. Mais les agences posent désormais la même question au sujet de l’ensemble du développement de l’IA : qui va payer ?
#Meta #AI #CreditRatings #Oracle #BigTech
