Les réserves excédentaires de Tether atteignent 7,95 milliards, renforçant encore le coussin de sécurité pour les remboursements
Pour évaluer les réserves d’un stablecoin, il ne suffit pas d’examiner le montant total des actifs : il faut aussi tenir compte de sa capacité à transformer les taux d’intérêt élevés en bénéfices et de la part des actifs très liquides en période de marché extrême.
Le 30 octobre, Tether a publié son rapport d’attestation du troisième trimestre, établi par le cabinet comptable BDO. Au 30 septembre, les actifs de réserve totaux de Tether s’élevaient à 191,5 milliards de dollars, pour un passif d’environ 183,5 milliards de dollars. Ses réserves excédentaires (son coussin de sécurité) atteignaient donc 7,95 milliards de dollars, soit près du double des 4,1 milliards enregistrés à la fin du deuxième trimestre.
En examinant la composition des actifs, on constate que les bons du Trésor américain à court terme et les prises en pension, qui offrent la liquidité la plus élevée, en constituent l’essentiel, avec un total de 132,4 milliards de dollars. Le portefeuille comprend également 19,1 milliards de dollars d’or physique et 8,4 milliards de dollars de bitcoins détenus par Tether. Au cours de la même période, le montant des USDT en circulation est resté stable, autour de 184 milliards de dollars.
Cette structure montre que le « coussin » constitué par les réserves excédant le passif s’est considérablement renforcé, ce qui améliore objectivement la capacité de l’USDT à honorer ses remboursements dans des scénarios de tension extrême. Un facteur reste toutefois à prendre en compte : les bénéfices de Tether dépendent fortement du niveau élevé des taux d’intérêt. Au cours des trois premiers trimestres, l’entreprise a dégagé un bénéfice net de 4,5 milliards de dollars, provenant principalement des intérêts sur les bons du Trésor américain. Si la conjoncture macroéconomique et les taux d’intérêt venaient à s’inverser, cette dynamique bénéficiaire s’affaiblirait elle aussi. Par ailleurs, les quelque 27,5 milliards de dollars d’or et de bitcoins détenus présentent, en cas de grave pénurie de liquidités, une stabilité à la revente fondamentalement différente de celle des bons du Trésor à court terme.
Lorsque vous consultez les rapports sur les stablecoins, prêtez-vous davantage attention au montant absolu des réserves totales ou à la proportion des réserves excédentaires (le coussin de sécurité) ?
#USDT #Tether第三季度储备达1915亿美元
Ce contenu se limite à une présentation objective d’informations publiques et des mécanismes concernés ; il ne constitue pas un conseil en investissement.
Pour évaluer les réserves d’un stablecoin, il ne suffit pas d’examiner le montant total des actifs : il faut aussi tenir compte de sa capacité à transformer les taux d’intérêt élevés en bénéfices et de la part des actifs très liquides en période de marché extrême.
Le 30 octobre, Tether a publié son rapport d’attestation du troisième trimestre, établi par le cabinet comptable BDO. Au 30 septembre, les actifs de réserve totaux de Tether s’élevaient à 191,5 milliards de dollars, pour un passif d’environ 183,5 milliards de dollars. Ses réserves excédentaires (son coussin de sécurité) atteignaient donc 7,95 milliards de dollars, soit près du double des 4,1 milliards enregistrés à la fin du deuxième trimestre.
En examinant la composition des actifs, on constate que les bons du Trésor américain à court terme et les prises en pension, qui offrent la liquidité la plus élevée, en constituent l’essentiel, avec un total de 132,4 milliards de dollars. Le portefeuille comprend également 19,1 milliards de dollars d’or physique et 8,4 milliards de dollars de bitcoins détenus par Tether. Au cours de la même période, le montant des USDT en circulation est resté stable, autour de 184 milliards de dollars.
Cette structure montre que le « coussin » constitué par les réserves excédant le passif s’est considérablement renforcé, ce qui améliore objectivement la capacité de l’USDT à honorer ses remboursements dans des scénarios de tension extrême. Un facteur reste toutefois à prendre en compte : les bénéfices de Tether dépendent fortement du niveau élevé des taux d’intérêt. Au cours des trois premiers trimestres, l’entreprise a dégagé un bénéfice net de 4,5 milliards de dollars, provenant principalement des intérêts sur les bons du Trésor américain. Si la conjoncture macroéconomique et les taux d’intérêt venaient à s’inverser, cette dynamique bénéficiaire s’affaiblirait elle aussi. Par ailleurs, les quelque 27,5 milliards de dollars d’or et de bitcoins détenus présentent, en cas de grave pénurie de liquidités, une stabilité à la revente fondamentalement différente de celle des bons du Trésor à court terme.
Lorsque vous consultez les rapports sur les stablecoins, prêtez-vous davantage attention au montant absolu des réserves totales ou à la proportion des réserves excédentaires (le coussin de sécurité) ?
#USDT #Tether第三季度储备达1915亿美元
Ce contenu se limite à une présentation objective d’informations publiques et des mécanismes concernés ; il ne constitue pas un conseil en investissement.