« Non dilutif » : ces trois mots sont le jeu de mots le plus coûteux de l’année dans l’univers crypto.
Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T3, Strategy a été très clair : à l’avenir, l’achat de bitcoins reposera principalement sur des « crédits numériques » comme STRC, c’est-à-dire des actions privilégiées. Les actions ordinaires ne seront vendues que si le mNAV dépasse 1, et serviront principalement à payer les dividendes et les intérêts.
Ça semble plutôt favorable aux anciens actionnaires, non ? Mais les actions privilégiées ne sont pas de l’argent gratuit. Elles passent avant les actions ordinaires et doivent être rémunérées en premier. À partir du 1er novembre, STRC versera des dividendes quotidiennement ; STRF, STRK et STRD suivront le 1er janvier prochain. Le nombre d’actions ordinaires n’augmente peut-être pas, mais une rangée de personnes supplémentaires se place devant vous pour toucher l’argent lié à votre part de BTC. Même Grok, dans une réponse publiée sur X, l’a écrit : « les actions privilégiées ajoutent des créances prioritaires » ; le montant net de BTC par action s’en trouve réduit.
Regardons maintenant les calculs des convaincus. Quelqu’un a repris les prévisions sur dix ans de RobinSeyr : BTC à 5 millions de dollars, Strategy détenant 2,1 millions de BTC, STRC atteignant 750 milliards de dollars et un mNAV supposé de 1,3. Résultat : MSTR à 28 701 dollars par action. Le tableau ne dit pas un mot sur le montant des dividendes annuels à verser sur 750 milliards de dollars d’actions privilégiées.
Je ne dis pas que ce modèle va s’effondrer demain. STRC cote actuellement autour de sa valeur nominale de 100 dollars ; la semaine dernière, l’entreprise a même racheté 2,07 millions d’actions pour environ 205 millions de dollars (chiffres de @FinFreedom414). Mais toute cette mécanique repose sur une seule hypothèse : il y aura toujours des gens prêts à faire la queue pour acheter des produits de rendement, et le BTC grimpera plus vite que les dividendes versés. Voyons ce qui se passe si son cours stagne pendant deux ans.
Après la publication des résultats, MSTR est tombé à 127–133 dollars. Le marché est bien plus lucide que ceux qui font la promotion du titre.
#MSTR #Bitcoin
Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T3, Strategy a été très clair : à l’avenir, l’achat de bitcoins reposera principalement sur des « crédits numériques » comme STRC, c’est-à-dire des actions privilégiées. Les actions ordinaires ne seront vendues que si le mNAV dépasse 1, et serviront principalement à payer les dividendes et les intérêts.
Ça semble plutôt favorable aux anciens actionnaires, non ? Mais les actions privilégiées ne sont pas de l’argent gratuit. Elles passent avant les actions ordinaires et doivent être rémunérées en premier. À partir du 1er novembre, STRC versera des dividendes quotidiennement ; STRF, STRK et STRD suivront le 1er janvier prochain. Le nombre d’actions ordinaires n’augmente peut-être pas, mais une rangée de personnes supplémentaires se place devant vous pour toucher l’argent lié à votre part de BTC. Même Grok, dans une réponse publiée sur X, l’a écrit : « les actions privilégiées ajoutent des créances prioritaires » ; le montant net de BTC par action s’en trouve réduit.
Regardons maintenant les calculs des convaincus. Quelqu’un a repris les prévisions sur dix ans de RobinSeyr : BTC à 5 millions de dollars, Strategy détenant 2,1 millions de BTC, STRC atteignant 750 milliards de dollars et un mNAV supposé de 1,3. Résultat : MSTR à 28 701 dollars par action. Le tableau ne dit pas un mot sur le montant des dividendes annuels à verser sur 750 milliards de dollars d’actions privilégiées.
Je ne dis pas que ce modèle va s’effondrer demain. STRC cote actuellement autour de sa valeur nominale de 100 dollars ; la semaine dernière, l’entreprise a même racheté 2,07 millions d’actions pour environ 205 millions de dollars (chiffres de @FinFreedom414). Mais toute cette mécanique repose sur une seule hypothèse : il y aura toujours des gens prêts à faire la queue pour acheter des produits de rendement, et le BTC grimpera plus vite que les dividendes versés. Voyons ce qui se passe si son cours stagne pendant deux ans.
Après la publication des résultats, MSTR est tombé à 127–133 dollars. Le marché est bien plus lucide que ceux qui font la promotion du titre.
#MSTR #Bitcoin