Strategy, la société mère de MSTR, a dégagé un bénéfice net de 19,53 milliards de dollars au troisième trimestre. Pourtant, selon un indicateur de détention de bitcoins par action défini par l’entreprise, le résultat depuis le début de l’année est tombé à −3,7 %.
Le désaccord autour de ces résultats tient au fait que les avoirs en bitcoins de l’entreprise ont augmenté, sans que la part revenant aux actionnaires ordinaires ait nécessairement progressé. Selon des données financières rapportées par la presse, au 25 octobre, Strategy détenait environ 848 500 bitcoins, soit 26 % de plus qu’au début de l’année. Les gains sur actifs numériques du trimestre ont atteint 20,91 milliards de dollars, contribuant à eux seuls à la quasi-totalité du bénéfice.
Mais le chiffre de −3,7 % est calculé sur la base d’un nombre d’actions dilué hypothétique. Il ne correspond pas au rendement du cours de MSTR et ne tient pas pleinement compte des droits de créance, notamment ceux liés aux actions privilégiées. Ces chiffres reposent pour l’instant sur des données financières rapportées par des tiers et doivent encore être vérifiés à partir des informations publiées par l’entreprise. Il faudra voir si les nouveaux financements peuvent inverser le recul des avoirs en bitcoins par action, tout en couvrant les dividendes et les intérêts.
Si les avoirs totaux en bitcoins continuent d’augmenter, mais que la part par action continue de diminuer, le marché devrait-il encore payer une prime pour cette stratégie qui consiste à « en acheter toujours plus » ?
Le désaccord autour de ces résultats tient au fait que les avoirs en bitcoins de l’entreprise ont augmenté, sans que la part revenant aux actionnaires ordinaires ait nécessairement progressé. Selon des données financières rapportées par la presse, au 25 octobre, Strategy détenait environ 848 500 bitcoins, soit 26 % de plus qu’au début de l’année. Les gains sur actifs numériques du trimestre ont atteint 20,91 milliards de dollars, contribuant à eux seuls à la quasi-totalité du bénéfice.
Mais le chiffre de −3,7 % est calculé sur la base d’un nombre d’actions dilué hypothétique. Il ne correspond pas au rendement du cours de MSTR et ne tient pas pleinement compte des droits de créance, notamment ceux liés aux actions privilégiées. Ces chiffres reposent pour l’instant sur des données financières rapportées par des tiers et doivent encore être vérifiés à partir des informations publiées par l’entreprise. Il faudra voir si les nouveaux financements peuvent inverser le recul des avoirs en bitcoins par action, tout en couvrant les dividendes et les intérêts.
Si les avoirs totaux en bitcoins continuent d’augmenter, mais que la part par action continue de diminuer, le marché devrait-il encore payer une prime pour cette stratégie qui consiste à « en acheter toujours plus » ?