La Banque du Japon (BOJ) a maintenu son taux directeur à 1,25 % le 30 octobre, par 8 voix contre 1. Le membre du conseil Hajime Takata a exprimé son désaccord et proposé une hausse à 1,5 %.
Cette semaine, tous les membres dissidents de la BOJ et de la Réserve fédérale américaine (Fed) souhaitaient des taux plus élevés. La Banque du Canada (BdC) est allée plus loin et a relevé son taux.
Pourquoi un membre de la BOJ veut aller plus vite
Selon le communiqué de la BOJ, Takata a soutenu que l’inflation sous-jacente avait atteint l’objectif de 2 %. À ses yeux, cela marque une nouvelle phase pour la politique monétaire. La banque devrait donc relever ses taux plus rapidement en direction du taux neutre, afin de pouvoir réagir avec agilité.
« Il a proposé que la Banque fixe la ligne directrice des opérations sur le marché monétaire comme suit : la Banque encouragerait le taux des prêts au jour le jour non garantis à se maintenir autour de 1,5 %. La proposition a été rejetée à la majorité des voix », indiquait le communiqué.
Deux membres qui s’étaient opposés à la hausse de septembre n’ont pas exprimé de désaccord cette fois-ci. Toichiro Asada et Ayano Sato avaient estimé que les données ne justifiaient pas une hausse des taux. Vendredi, tous deux ont soutenu le maintien des taux.
Par ailleurs, les perspectives de la BOJ indiquaient que l’inflation sous-jacente est désormais globalement conforme à son objectif de 2 %. La Banque a relevé sa prévision d’inflation sous-jacente pour l’exercice 2027, la faisant passer de 2,4 % à 2,6 %, et estime que les risques d’évolution des prix sont orientés à la hausse.
Cette analyse concorde avec les données récentes. L’inflation sous-jacente au Japon a dépassé 2 % en septembre pour la première fois en neuf mois. Le conseil a également voté à l’unanimité pour plus que doubler le rythme de ses ventes d’ETF à partir de janvier 2027.
Les marchés se tournent désormais vers décembre pour la prochaine décision. Dans un sondage Reuters réalisé plus tôt ce mois-ci, 54 des 78 économistes interrogés s’attendaient à une hausse à 1,5 % ce trimestre. La plupart d’entre eux citaient la réunion de décembre.
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La Fed fait une pause tandis que le Canada relève ses taux
La décision de la BOJ est intervenue deux jours après les décisions sur les taux prises à Washington et à Ottawa. Les préoccupations liées à l’inflation ont également influencé ces deux décisions.
Le 28 octobre, la Fed a maintenu sa fourchette cible entre 3,75 % et 4 %, par 10 voix contre 2. La gouverneure Lisa Cook et la présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, souhaitaient une hausse d’un quart de point. Cette pause est intervenue un mois après une hausse en septembre.
La Fed a déclaré que l’inflation restait élevée et que de nouvelles données guideraient sa prochaine décision. Les traders s’attendent désormais à une hausse en décembre, le CME FedWatch évaluant à 74,9 % la probabilité d’une hausse après la décision.
Le même jour, la Banque du Canada a relevé son taux directeur à 2,5 %, pour la première fois depuis juillet 2023. Elle a indiqué que les prix élevés du pétrole maintenaient l’inflation mesurée par l’IPC autour de 3 % depuis avril. La Banque prévoit que l’inflation atteindra environ 3,5 % d’ici la fin de l’année.
« Il pourrait être nécessaire de relever davantage le taux directeur, mais compte tenu des incertitudes, le Conseil de direction a convenu d’avancer prudemment », ajoutait le communiqué de presse.
Par conséquent, plusieurs décisions sont désormais attendues en décembre. La Fed et la Banque du Canada annonceront leurs décisions le 9 décembre, tandis que la BOJ se réunira les 17 et 18 décembre. Les prix du pétrole pourraient déterminer combien de ces réunions déboucheront sur une hausse des taux.
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