Le KOSPI sud-coréen a chuté de 4,77 % par rapport à la clôture de jeudi, à 5 654,61 points à 10 h 40, heure de Séoul, vendredi. Cette baisse a suivi un plongeon de 12,64 % des actions d’Alphabet, après que la maison mère de Google a plus que doublé ses dépenses d’investissement.
Le Nikkei 225 japonais a perdu 2,81 % sur la même période, si bien que le KOSPI a chuté environ 1,7 fois plus fortement. Les actions de Samsung Electronics et de SK Hynix ont essuyé l’essentiel des pertes, quelques jours après que les deux fabricants de puces ont annoncé des bénéfices records.
Les dépenses n’étaient qu’une partie des difficultés d’Alphabet. Son chiffre d’affaires du troisième trimestre a progressé de 25 % sur un an, à 127,6 milliards de dollars, soit un peu moins que les 127,93 milliards attendus par les analystes.
Les dépenses d’investissement ont atteint 51,4 milliards de dollars, en hausse de 114 % par rapport à l’année précédente. Le flux de trésorerie disponible est ainsi passé à moins 9,1 milliards de dollars. Alphabet prévoit également une forte augmentation de ses dépenses d’investissement en 2027.
Les investisseurs ont réagi en faisant chuter l’action comme jamais après la publication des résultats depuis 22 ans. Cette réaction s’est immédiatement répercutée vendredi sur les valeurs des fabricants de puces à Séoul.
Au moment de la rédaction, l’action Samsung reculait de 6,25 %, tandis que SK Hynix perdait 8,91 %. SK Hynix avait annoncé plus tôt cette semaine un chiffre d’affaires trimestriel record de 104 600 milliards de wons.
Des budgets plus importants pour les centres de données se traduisent généralement par davantage de commandes de puces mémoire pour les deux entreprises. Les investisseurs se sont plutôt demandé si Alphabet pouvait financer ces dépenses alors que son flux de trésorerie est négatif.
Les ventes ont également déclenché un coupe-circuit côté vendeurs. La Bourse de Corée a suspendu les ventes programmées à 10 h 04. Cette pause de cinq minutes était le premier arrêt des ventes en 11 séances. Elle est survenue trois jours après une suspension des achats.
Tokyo et Taipei ont également reculé vendredi, mais dans une moindre mesure.
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2 fabricants de puces distinguent Séoul de ses voisins
Au Japon, le Nikkei avait progressé de 1,1 % jeudi après qu’Advantest a relevé ses prévisions annuelles. Sa baisse de 2,81 % vendredi a effacé ce gain, et davantage encore.
À 9 h 53, heure locale, le TAIEX taïwanais avait reculé de 2,80 % par rapport à sa clôture précédente, à 45 069,51 points. Le CSI 300 chinois a perdu 0,83 %.
La baisse plus marquée en Corée s’explique par le poids de deux entreprises dans son indice. Les actions ordinaires et privilégiées de Samsung, ainsi que celles de SK Hynix, représentaient 50 % de la capitalisation boursière du KOSPI. Il s’agissait de leur poids moyen du 19 au 23 octobre, selon les données de la Bourse de Corée.
Compte tenu de ces pondérations, les baisses des deux actions expliquent environ 3,7 points de la perte de 4,77 % du KOSPI.
La suite de l’évolution de l’indice dépend en grande partie de la capacité des bénéfices du secteur des puces à se maintenir. Deux banques internationales ont abaissé leurs objectifs pour le KOSPI cette semaine, mais toutes deux estiment qu’il peut encore progresser par rapport à son niveau de vendredi.
Goldman Sachs a abaissé son objectif à 12 mois, de 12 000 à 9 000 points. La banque a indiqué que les valorisations des fabricants de puces intégraient déjà une baisse de 65 % des bénéfices du secteur en 2027, une prévision qu’elle juge excessivement pessimiste.
Jeudi, UBS a abaissé son objectif de 8 000 à 7 500 points. Même cet objectif plus bas se situe environ 33 % au-dessus du niveau auquel le KOSPI s’échangeait vendredi à 10 h 40.
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