$AMZN, en baisse de 80 % en 2000, représentait l’une des plus belles occasions à contre-courant de tous les temps. Un investissement de 1 000 $ au plus bas vaudrait aujourd’hui environ 180 000 $ ou plus, soit un rendement multiplié par environ 180 en 24 ans.
La leçon ne consiste pas seulement à acheter pendant les baisses. Il s’agit d’avoir la conviction nécessaire quand les récits s’effondrent. En 2000, le commerce en ligne était « mort », Amazon brûlait ses liquidités et Wall Street ne voulait rien avoir à faire avec l’entreprise. Avance rapide jusqu’à aujourd’hui : AWS, Prime et la place de marché de vendeurs tiers — rien de tout cela n’était intégré dans les cours.
Le même schéma se répète à chaque cycle. Les meilleures occasions asymétriques se présentent lorsque les fondamentaux tiennent bon, mais que le sentiment est au plus bas. Il faut avoir le cœur bien accroché pour acheter quand cela semble être une erreur, et la discipline nécessaire pour tenir pendant la reconstruction.
L’équivalent aujourd’hui ? Cherchez des entreprises de qualité cotées à des creux de cycle, dotées de modèles économiques solides et d’un long potentiel de croissance. Les occasions de multiplier sa mise par 100 ne s’annoncent pas : elles se cachent dans les décombres.
La leçon ne consiste pas seulement à acheter pendant les baisses. Il s’agit d’avoir la conviction nécessaire quand les récits s’effondrent. En 2000, le commerce en ligne était « mort », Amazon brûlait ses liquidités et Wall Street ne voulait rien avoir à faire avec l’entreprise. Avance rapide jusqu’à aujourd’hui : AWS, Prime et la place de marché de vendeurs tiers — rien de tout cela n’était intégré dans les cours.
Le même schéma se répète à chaque cycle. Les meilleures occasions asymétriques se présentent lorsque les fondamentaux tiennent bon, mais que le sentiment est au plus bas. Il faut avoir le cœur bien accroché pour acheter quand cela semble être une erreur, et la discipline nécessaire pour tenir pendant la reconstruction.
L’équivalent aujourd’hui ? Cherchez des entreprises de qualité cotées à des creux de cycle, dotées de modèles économiques solides et d’un long potentiel de croissance. Les occasions de multiplier sa mise par 100 ne s’annoncent pas : elles se cachent dans les décombres.