La start-up Utexo, basée à Dubaï, se prépare à ramener sur Bitcoin le stablecoin de Tether adossé au dollar, après une pause de trois ans.
La start-up blockchain basée à Dubaï affirme qu’elle réalisera cette intégration grâce à RGB, un protocole qui conserve hors chaîne les données des transactions d’actifs.
Le lancement public est prévu le 28 novembre, et la prise en charge du Lightning Network est prévue pour le premier trimestre 2027. La solution promet des transferts privés et des paiements rapides via le réseau de paiement de Bitcoin.
Mais avec 300 milliards de dollars de stablecoins déjà en circulation sur des réseaux comme Ethereum et Tron, pourquoi les utilisateurs voudraient-ils effectuer des transactions sur un réseau plus lent qui ne propose ni contrats intelligents ni DeFi ? Peut-il rivaliser avec les acteurs établis du secteur des stablecoins ?
300 milliards de dollars d’offre de stablecoins. Source : DeFiLlama
Pourquoi ramener l’USDT sur Bitcoin ?
Ce n’est pas la première fois que l’on voit l’USDT sur Bitcoin. À l’origine, il a été lancé en 2014 comme stablecoin sur Bitcoin, via le protocole Omni, mais Tether a fini par interrompre son émission en août 2023, invoquant le recul de son utilisation.
Tether a ensuite annoncé son intention de lancer l’USDT sur RGB en août 2025. Cela ne s’est toutefois pas concrétisé. Tether a par la suite mené le tour de table d’amorçage de 7,5 millions de dollars d’Utexo en mars, et la nouvelle entreprise lancera la version Bitcoin du stablecoin en utilisant le protocole USDT0 de Tether.
Mais si l’utilisation de l’USDT sur Bitcoin avait suffisamment diminué pour que cela ne soit plus viable la première fois, pourquoi serait-il plus populaire aujourd’hui ? Qu’est-ce qui a changé depuis 2023 ?
Viktor Ihnatiuk, cofondateur et directeur général d’Utexo, explique au Magazine que la réponse tient en deux mots : vitesse et confidentialité. Utiliser Bitcoin comme couche de règlement et RGB pour garder les détails des transactions hors de la blockchain publique permet de réaliser des transactions rapides et privées.
« On peut atteindre la vitesse que l’on souhaite », affirme-t-il. « Bitcoin est la meilleure blockchain. Lightning est la meilleure technologie pour faire évoluer les paiements. »
Documentation du protocole RGB. Source : RGB
Utexo est née d’un projet visant à apporter les paiements en dollars à Bitcoin. Ihnatiuk explique que l’idée a pris forme à la suite d’une conversation avec Tether lors de Bitcoin Prague, en 2023.
L’entreprise s’appuie également sur l’infrastructure RGB et Lightning développée par ThunderStack, fondée par Renat Skitsan, lui aussi cofondateur d’Utexo.
Qu’est-ce que RGB et comment fonctionne-t-il ?
En développement depuis 2016, RGB a été conçu pour permettre aux utilisateurs d’émettre et de transférer des actifs numériques au moyen de contrats liés à Bitcoin, sans enregistrer tous les détails des transactions sur sa blockchain publique.
Au lieu de faire fonctionner Bitcoin comme Ethereum, RGB permet aux parties de valider elles-mêmes les transactions portant sur les actifs, tandis que des engagements cryptographiques ancrés à Bitcoin contribuent à sécuriser le système. RGB est donc un protocole natif de Bitcoin, et non une sidechain ou un rollup.
RGB fonctionne également avec le Lightning Network, ce qui permet aux USDT de circuler par ses canaux de paiement sans que chaque transfert nécessite une transaction sur la couche de base.
« Lightning permet d’effectuer des transactions avec une dynamique de 100 millisecondes », déclare Ihnatiuk. « C’est plus rapide que Solana, plus rapide que Monad, plus rapide que Sui ou Aptos. La seule limite se trouve dans l’esprit des gens qui ne comprennent pas comment faire évoluer Bitcoin. »
La transparence de Bitcoin a freiné son adoption par les entreprises, car nombre d’entre elles souhaitent garder confidentiels leurs achats et leurs contreparties de transaction.
Ihnatiuk explique qu’au lieu de chercher à rivaliser avec des réseaux comme Tron sur le volume des transactions de détail ou avec Ethereum dans le domaine de la finance décentralisée, l’entreprise estime que la combinaison d’un règlement sécurisé fondé sur Bitcoin et d’une plus grande confidentialité des transactions suffira à convaincre les entreprises de changer de réseau.
Utexo peut également divulguer de manière sélective les informations pertinentes sur les transactions à des fins de conformité, indique Ihnatiuk, et dispose de procédures pour répondre aux demandes des autorités chargées de l’application de la loi.
Enquête 2026 auprès des investisseurs institutionnels. Source : Coinbase et EY-Parthenon
Un pont au-dessus des eaux troubles
Le 22 octobre, Utexo a ouvert l’accès anticipé à son produit USDT Mint, permettant à des opérateurs professionnels vérifiés, comme des plateformes d’échange, des portefeuilles et des teneurs de marché, de tester l’émission, les transferts confidentiels et le rachat sur le réseau de test Signet de Bitcoin.
L’environnement de test donne aux opérateurs le temps d’essayer les flux de transaction et de préparer leurs intégrations avant le lancement public, prévu pour la fin novembre. Après cela, prédit Ihnatiuk, « tout prendra une ampleur considérable ».
Toutefois, transférer des USDT existants vers Bitcoin via Utexo Mint nécessite une étape supplémentaire. Le service bloque des USDT0 sur Arbitrum avant d’émettre un montant équivalent d’USDT sur Bitcoin. Les utilisateurs peuvent récupérer leurs fonds en détruisant l’actif RGB et en déclenchant le déblocage des fonds correspondants sur le réseau d’origine.
Cela signifie que la sécurité de Mint dépend également des mécanismes qui relient les réseaux, et pas seulement de Bitcoin et de RGB.
Les utilisateurs doivent faire confiance au fait que les USDT0 bloqués sur Arbitrum resteront disponibles et pourront être débloqués lorsqu’ils récupéreront leurs USDT fondés sur Bitcoin. Les bridges ont historiquement attiré les pirates comme des pots de miel ; cette architecture introduit donc un risque supplémentaire, même si sa conception vise à l’atténuer.
Utexo affirme que Mint a fait l’objet d’un audit réalisé par Oxorio, bien que le rapport d’audit complet ne soit pas accessible au public.
À quoi ressemblerait la réussite ?
Utexo a désigné UniSat comme partenaire de lancement. L’entreprise prévoit de prendre en charge les transferts et les échanges d’USDT via son portefeuille, et Ihnatiuk indique qu’Utexo travaille avec 12 partenaires de réseau de gré à gré et en compte 40 autres dans son pipeline.
Ihnatiuk entrevoit des possibilités dans le trading et les prêts natifs de Bitcoin, mais affirme que Bitcoin ne reproduira pas l’écosystème DeFi d’Ethereum : ses points forts résident dans les paiements et les arrangements financiers plus simples, comme les échanges avec séquestre.
« Ceux qui pensent qu’il est possible de reproduire la DeFi d’Ethereum sur Bitcoin commettent une grave erreur », déclare-t-il. « Bitcoin n’a jamais été conçu pour la DeFi. Bitcoin a toujours été conçu pour les paiements. »
Un autre cas d’utilisation potentiel consisterait à aider les mineurs à rester sur Bitcoin : ils pourraient échanger directement leurs BTC contre des USDT sur Bitcoin, au lieu de devoir transférer leurs fonds vers des plateformes d’échange centralisées. Cela réduirait leur exposition au risque de garde et faciliterait l’automatisation des stratégies de couverture. « C’est donc très avantageux pour les mineurs », explique-t-il.
Ihnatiuk s’est fixé un objectif ambitieux pour la première année.
« J’aimerais beaucoup atteindre notre objectif minimum de 1 milliard de dollars d’USDT sur le réseau Bitcoin au cours des 12 prochains mois », déclare-t-il. « Mon objectif initial est de 10 milliards. Mon objectif médian est de 5 milliards. »
La question des avantages pour Bitcoin lui-même se pose également. Ihnatiuk affirme qu’une adoption accrue de l’USDT augmentera les revenus des mineurs provenant des frais.
« Une fois que l’USDT sera de retour sur Bitcoin, explique-t-il, l’adoption sera importante ; toutes les transactions passeront par Bitcoin. Donc oui, les mineurs pourront gagner beaucoup plus. »
Bitcoin peut-il donc rivaliser avec Ethereum, Tron et d’autres réseaux pour devenir un nouveau foyer de l’USDT ? Peut-être ; il doit simplement prouver qu’il existe bel et bien un marché, cette fois-ci.