La Banque centrale égyptienne a relevé les taux d’intérêt de 1 % pour faire face à la hausse du taux de change et aux tensions géopolitiques. Certains pourraient penser que cette mesure fera baisser le dollar, et donc le prix de l’or, mais ce n’est pas forcément le cas.

Une hausse des taux d’intérêt a plusieurs effets sur le marché, et ils ne se font pas tous sentir immédiatement.

Commençons par le dollar 💸

Lorsque les taux d’intérêt en livres égyptiennes augmentent, les placements dans les titres de dette égyptiens deviennent plus attractifs pour les investisseurs étrangers, surtout si leur rendement est intéressant par rapport à celui des autres marchés. Cela peut contribuer à attirer des capitaux étrangers et à soutenir la livre.

Mais les investisseurs ne regardent pas seulement les taux d’intérêt : ils évaluent aussi le risque de dépréciation de la livre. Autrement dit, si le rendement qu’ils peuvent obtenir en investissant en Égypte est inférieur aux pertes potentielles dues à la baisse de la monnaie, ils peuvent préférer retirer leur argent malgré la hausse des taux.

Cela explique pourquoi une hausse des taux ne garantit pas une baisse du dollar : le taux de change dépend aussi du coût des importations, des besoins de l’Égypte en devises étrangères, des mouvements d’investissement et des tensions extérieures.

Et l’or, alors ? 💵

Deux facteurs déterminent ici le prix de l’or sur le marché local : le dollar et le cours mondial de l’once.

Si la hausse des taux contribue à stabiliser la livre, elle peut faire baisser le coût de l’or sur le marché local. Et si les banques augmentent les rendements des certificats de dépôt et des placements, certains épargnants pourraient préférer les intérêts bancaires à l’or, d’autant plus que celui-ci ne rapporte pas de revenus réguliers.

En revanche, si le dollar monte à l’échelle mondiale ou si le cours de l’once augmente, l’or peut rester cher malgré la hausse des taux 🪙

Il est donc tout à fait possible que les taux augmentent en Égypte sans que le prix de l’or baisse, car l’effet du taux de change ou du cours mondial peut être plus fort que celui des taux d’intérêt.

Bien sûr, une hausse des taux a un coût pour l’économie : elle alourdit le coût des emprunts et peut freiner l’investissement et accroître le service de la dette.

C’est pourquoi la question importante n’est pas seulement de savoir si les taux ont augmenté, mais si cette hausse réussira réellement à soutenir la livre et à contenir l’inflation. La réponse nous aidera à comprendre l’évolution possible du dollar et de l’or dans les semaines à venir 👉

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