Les derniers résultats de Microsoft et d’Alphabet révèlent un point important sur les marchés boursiers : la croissance de l’IA est impressionnante, mais les investisseurs se montrent de plus en plus exigeants quant aux rendements.
Voici ce qui s’est passé.
Microsoft : la demande en IA reste forte
Microsoft a annoncé un chiffre d’affaires trimestriel de 92,3 milliards de dollars, en hausse de 19 % sur un an. Le chiffre d’affaires d’Azure a bondi de 48 %, montrant que les entreprises continuent d’investir massivement dans le cloud et les infrastructures d’IA.
À retenir : la stratégie de Microsoft en matière d’IA se traduit par une forte croissance de son activité. Cependant, ses dépenses en infrastructures restent colossales. Les investisseurs doivent donc continuer à surveiller l’efficacité avec laquelle cette croissance se transforme en liquidités et en bénéfices.
Alphabet : une croissance impressionnante du cloud, mais une réaction mitigée
Alphabet a déclaré un chiffre d’affaires de 127,6 milliards de dollars, en hausse de 25 % sur un an. Le chiffre d’affaires de Google Cloud a bondi de 103 %, à 30,7 milliards de dollars.
Ces chiffres sont impressionnants. Pourtant, Alphabet a également déclaré un bénéfice par action de 2,12 dollars, contre 2,87 dollars un an plus tôt, en partie en raison des pertes liées à son portefeuille d’investissements. Son résultat opérationnel a toutefois augmenté de 30 %.
Cela crée un contraste intéressant : l’activité sous-jacente s’est développée, mais le bénéfice publié et le coût de la course à l’IA restent importants pour les investisseurs.
Qu’est-ce que cela signifie pour les investisseurs en Bourse ?
Voici trois éléments qui méritent d’être surveillés :
1. La croissance du chiffre d’affaires n’est qu’un début. Les entreprises doivent démontrer que leurs produits d’IA peuvent générer des bénéfices durables, et pas seulement attirer des dépenses.
2. Les dépenses d’investissement comptent. Construire des centres de données, acheter des puces et s’assurer un approvisionnement en électricité nécessitent des investissements considérables. La question est de savoir à quelle vitesse ces investissements produiront des rendements financiers.
3. Les attentes influencent les cours des actions. Une entreprise peut afficher une croissance impressionnante et tout de même décevoir les investisseurs si leurs attentes sont encore plus élevées.
Mon avis
Je ne pense pas qu’une séance boursière difficile signifie que la tendance de l’IA est terminée. Mais cette saison des résultats nous rappelle que toutes les entreprises liées à l’IA ne deviendront pas automatiquement de formidables investissements.
Les prochains gagnants seront peut-être les entreprises qui associent une véritable demande en IA à des dépenses maîtrisées, des marges pérennes et une solide génération de trésorerie.
À vous de débattre :
Quelle action préféreriez-vous détenir au cours des trois prochaines années ?
A) Microsoft — forte croissance du cloud et demande soutenue pour l’IA en entreprise
B) Alphabet — recherche, publicité et expansion rapide de Google Cloud
C) Aucune des deux tant que les valorisations ne sont pas plus intéressantes
Commentez avec A, B ou C et expliquez votre raisonnement. Parlons des fondamentaux des entreprises, pas seulement des fluctuations quotidiennes des cours.