PARTI a gagné 27,61 % en une journée, alors que le taux de financement reste à son niveau de référence de +0,0050 %. La hausse n’a pas été « coûteuse » : c’est le point le plus intéressant.
1️⃣ Regardons d’abord le taux. +0,0050 % réglé toutes les 4 heures, cela correspond à environ 11 % annualisés, soit une zone très neutre. Autrement dit, ces 27 points n’ont pas été arrachés par des acheteurs à effet de levier prêts à payer pour faire monter le prix. Il n’y a pas de prime acheteuse sur le marché des contrats, ce qui indique que la hausse n’est pas portée par des acheteurs à effet de levier qui courent après le prix. C’est à la fois une bonne chose — les acheteurs ne sont pas surchargés et il n’y a pas de risque de retour de bâton lié à un taux élevé — et un risque : sans acheteurs prêts à engager de vrais capitaux, la hausse repose sur une autre force.
2️⃣ Regardons ensuite l’intérêt ouvert. Il n’est que de 9,42 millions d’USDT, contre un volume échangé sur 24 h de 42,0 M USDT : le volume est plus de quatre fois supérieur à l’intérêt ouvert. Ce ratio indique que l’activité porte principalement sur des rotations intrajournalières, et non sur des positions directionnelles conservées dans le temps. Un carnet peu fourni a l’avantage de rendre les mouvements de prix faciles à provoquer : quelques centaines de milliers de dollars suffisent à faire gagner plusieurs points. Mais l’inconvénient, c’est que la même somme peut aussi faire perdre plusieurs points. En cas de repli, le slippage s’amplifie, et les zones où les ordres en attente sont rares peuvent facilement être traversées par une seule mèche.
3️⃣ La structure des comptes est le point le plus intéressant. Les comptes acheteurs représentent 42,4 %, ce qui signifie que près de 58 % des comptes sont positionnés à la baisse. Le prix a progressé de 27,61 %, alors que les comptes sont majoritairement vendeurs : c’est le schéma classique d’une progression poussée par des vendeurs sous pression. Une grande partie du carburant de la hausse provient des stop-loss et des clôtures de positions vendeuses, et non de l’ouverture de nouvelles positions acheteuses. Les squeezes vendeurs ont un défaut naturel : une fois les positions vendeuses clôturées, la force motrice disparaît. L’intérêt ouvert n’a pas augmenté au même rythme que le prix, ce qui confirme justement ce point.
4️⃣ Le sentiment commence déjà à envoyer des signaux. Dans la communauté, on voit apparaître des messages de prise de bénéfices du type « sortie réussie, le reste est pour les plus audacieux », qui surviennent généralement après la première forte poussée. Cela ne signifie pas que le sommet est atteint, mais indique que ces détenteurs ont acquis leurs jetons à des prix inférieurs et ont une raison de vendre. Ceux qui entrent maintenant ont, eux, un prix de revient proche du cours actuel : leurs positions sont totalement asymétriques.
Mon avis est donc qu’il ne faut pas poursuivre la hausse à ce niveau. Entrer après une progression de 27 %, c’est parier sur un second squeeze vendeur. Mais le taux n’a pas augmenté et l’intérêt ouvert non plus : aucune de ces deux conditions ne soutient l’hypothèse selon laquelle « de nouveaux capitaux prennent des positions acheteuses ». Les éléments à attendre sont très précis : soit le taux s’éloigne nettement de son niveau de référence de 0,0050 % et l’intérêt ouvert augmente en parallèle, signe que de vrais acheteurs à effet de levier sont prêts à payer pour soutenir le prix ; soit, après un repli, le volume diminue et le prix parvient à se maintenir, ce qui transformerait les positions de rotation en positions conservées. Tant qu’aucun de ces deux scénarios ne se produit, il ne s’agit que d’une impulsion dans un marché très peu liquide.
La règle des cryptos à faible liquidité : elles montent vite, et les contreparties disparaissent tout aussi vite. Si vous décidez de participer, calculez votre taille de position et le slippage en partant du principe qu’il peut ne plus y avoir aucune profondeur pour absorber vos ordres.
#PARTI #Crypto
1️⃣ Regardons d’abord le taux. +0,0050 % réglé toutes les 4 heures, cela correspond à environ 11 % annualisés, soit une zone très neutre. Autrement dit, ces 27 points n’ont pas été arrachés par des acheteurs à effet de levier prêts à payer pour faire monter le prix. Il n’y a pas de prime acheteuse sur le marché des contrats, ce qui indique que la hausse n’est pas portée par des acheteurs à effet de levier qui courent après le prix. C’est à la fois une bonne chose — les acheteurs ne sont pas surchargés et il n’y a pas de risque de retour de bâton lié à un taux élevé — et un risque : sans acheteurs prêts à engager de vrais capitaux, la hausse repose sur une autre force.
2️⃣ Regardons ensuite l’intérêt ouvert. Il n’est que de 9,42 millions d’USDT, contre un volume échangé sur 24 h de 42,0 M USDT : le volume est plus de quatre fois supérieur à l’intérêt ouvert. Ce ratio indique que l’activité porte principalement sur des rotations intrajournalières, et non sur des positions directionnelles conservées dans le temps. Un carnet peu fourni a l’avantage de rendre les mouvements de prix faciles à provoquer : quelques centaines de milliers de dollars suffisent à faire gagner plusieurs points. Mais l’inconvénient, c’est que la même somme peut aussi faire perdre plusieurs points. En cas de repli, le slippage s’amplifie, et les zones où les ordres en attente sont rares peuvent facilement être traversées par une seule mèche.
3️⃣ La structure des comptes est le point le plus intéressant. Les comptes acheteurs représentent 42,4 %, ce qui signifie que près de 58 % des comptes sont positionnés à la baisse. Le prix a progressé de 27,61 %, alors que les comptes sont majoritairement vendeurs : c’est le schéma classique d’une progression poussée par des vendeurs sous pression. Une grande partie du carburant de la hausse provient des stop-loss et des clôtures de positions vendeuses, et non de l’ouverture de nouvelles positions acheteuses. Les squeezes vendeurs ont un défaut naturel : une fois les positions vendeuses clôturées, la force motrice disparaît. L’intérêt ouvert n’a pas augmenté au même rythme que le prix, ce qui confirme justement ce point.
4️⃣ Le sentiment commence déjà à envoyer des signaux. Dans la communauté, on voit apparaître des messages de prise de bénéfices du type « sortie réussie, le reste est pour les plus audacieux », qui surviennent généralement après la première forte poussée. Cela ne signifie pas que le sommet est atteint, mais indique que ces détenteurs ont acquis leurs jetons à des prix inférieurs et ont une raison de vendre. Ceux qui entrent maintenant ont, eux, un prix de revient proche du cours actuel : leurs positions sont totalement asymétriques.
Mon avis est donc qu’il ne faut pas poursuivre la hausse à ce niveau. Entrer après une progression de 27 %, c’est parier sur un second squeeze vendeur. Mais le taux n’a pas augmenté et l’intérêt ouvert non plus : aucune de ces deux conditions ne soutient l’hypothèse selon laquelle « de nouveaux capitaux prennent des positions acheteuses ». Les éléments à attendre sont très précis : soit le taux s’éloigne nettement de son niveau de référence de 0,0050 % et l’intérêt ouvert augmente en parallèle, signe que de vrais acheteurs à effet de levier sont prêts à payer pour soutenir le prix ; soit, après un repli, le volume diminue et le prix parvient à se maintenir, ce qui transformerait les positions de rotation en positions conservées. Tant qu’aucun de ces deux scénarios ne se produit, il ne s’agit que d’une impulsion dans un marché très peu liquide.
La règle des cryptos à faible liquidité : elles montent vite, et les contreparties disparaissent tout aussi vite. Si vous décidez de participer, calculez votre taille de position et le slippage en partant du principe qu’il peut ne plus y avoir aucune profondeur pour absorber vos ordres.
#PARTI #Crypto