Octobre a toujours été le mois le plus fiable pour les haussiers des cryptomonnaies, ce qui lui a valu le surnom légendaire d’« Uptober ». Pourtant, cette année a complètement brisé cette illusion. Alors que le Bitcoin peine sous une pression immense autour du seuil psychologique des 80 000 dollars, les traders sont confrontés à une dure réalité : ce mois-ci s’annonce comme l’un des mois d’octobre les moins performants de ces six dernières années.
À l’approche des dernières heures du mois, une échéance massive d’options de 11 milliards de dollars sur Deribit se heurte aux inquiétudes macroéconomiques. S’agit-il de la dernière purge avant un important rallye au quatrième trimestre, ou sommes-nous face à une correction plus profonde ?
Pourquoi le rallye « Uptober » s’est complètement évaporé
Les données on-chain révèlent que la demande saisonnière habituelle ne s’est pas concrétisée au cours des dernières semaines d’octobre. Plusieurs facteurs déterminants se sont conjugués pour transformer « Uptober » en ce que beaucoup appellent désormais « Downtober » :
Baisse de la demande pour les ETF spot américains : après avoir fait grimper les cours en septembre, les achats spot des investisseurs institutionnels ont fortement ralenti, exposant le marché à la pression vendeuse sur le marché spot.
L’ombre de la volatilité de la Fed : bien que la Réserve fédérale ait choisi de maintenir les taux d’intérêt entre 3,75 % et 4,00 %, les désaccords internes de responsables favorables à de nouvelles hausses ont rendu les investisseurs très réticents au risque.
Les élections américaines de mi-mandat imminentes : les capitaux institutionnels sont notoirement allergiques à l’incertitude politique. À quelques jours des élections américaines de mi-mandat, d’importantes allocations de capitaux sont mises en attente, le temps que la direction réglementaire se précise.
Le risque d’un gamma squeeze de 11 milliards de dollars
L’échéance des contrats, qui représente environ un tiers de l’intérêt ouvert total sur les options, donne de sérieux maux de tête aux teneurs de marché en raison du « gamma ».
Le tableau des options révèle un fort déséquilibre :
Des options haussières hors de portée : une écrasante majorité des options « Call » (paris sur une hausse des cours) se concentre aux niveaux de 90 000 $, 95 000 $ et 100 000 $. Avec $BTC sous les 80 000 $, elles devraient expirer sans valeur.
Une zone de support fragile : près de 70 % de la sensibilité liée à la couverture active est étroitement concentrée entre 75 000 $ et 82 000 $. Sous la barre des 80 000 $, les options « Put » (paris sur une baisse des cours) sont plus de deux fois plus nombreuses que les options « Call ».
Si $BTC passe sous les moyennes mobiles clés, les courtiers seront contraints de vendre à découvert du Bitcoin sur le marché spot pour couvrir leurs positions, ce qui pourrait déclencher un krach éclair en cascade jusqu’à la moyenne mobile à 100 jours, proche de 75 600 $.
Une lueur d’espoir : une occasion d’achat générationnelle ?
Malgré la panique à court terme, des analystes chevronnés estiment que les indicateurs annoncent un vaste creux structurel. L’enthousiasme des particuliers et les taux de financement ont nettement diminué, retrouvant des niveaux observés pour la dernière fois lors des phases d’accumulation historiques du début de 2015.
Historiquement, lorsque le sentiment du marché retombe complètement alors que les structures institutionnelles, comme les ETF spot, restent fondamentalement solides, cela crée un immense « mur d’inquiétude » que le marché finit par aimer gravir.
Alors que les traders grand public paniquent face à la fin d’Uptober, les investisseurs avisés voient largement cette baisse comme une zone d’accumulation pour de grands projets de couche 1 comme $ETH et $SOL, ainsi que pour des acteurs clés des infrastructures comme $BNB .
Quelle est votre position face à ce remaniement du marché ? Couvrez-vous votre portefeuille avec des stablecoins pour traverser la volatilité liée aux élections, ou profitez-vous activement de la baisse pour acheter vos jetons préférés ?
Partagez vos configurations graphiques et discutons du prochain mouvement macroéconomique dans les commentaires ci-dessous !
Avertissement : cette analyse est destinée uniquement à des fins éducatives dans le cadre de l’initiative Binance Square Write to Earn et ne constitue pas un conseil financier officiel. Appliquez toujours une gestion stricte des risques (DYOR).