Bitcoin peine à se maintenir dans le bas des 80 000 dollars. L’investisseuse macroéconomique Lyn Alden pense que le pire est peut-être déjà passé. Lors du podcast Milk Road, Alden a déclaré que, selon son scénario de base, le Bitcoin a « atteint son point bas » pour ce cycle. Elle a ajouté que les perspectives relèvent d’une question de probabilités, et non de certitude. Alden est la fondatrice de Lyn Alden Investment Strategy.
Pourquoi le Bitcoin a peut-être atteint son point bas
L’argument repose sur la façon dont les marchés baissiers se terminent généralement : les cours ont tendance à toucher le fond lorsque tous ceux qui voulaient vendre l’ont déjà fait. Selon Alden :
Les traders à court terme ont pour la plupart quitté le marché
Les positions à effet de levier ont été liquidées à plusieurs reprises
Les investisseurs encore présents sont pour la plupart des détenteurs solides à long terme
Selon Alden, la plupart des risques structurels bien connus sont déjà intégrés dans le cours. Les investisseurs prêts à vendre pour presque n’importe quelle raison ont probablement déjà quitté le marché.
Pas encore un marché haussier
Un plancher ne signifie pas que le Bitcoin va remonter immédiatement. La pression vendeuse est peut-être moins forte aujourd’hui, mais le marché a encore besoin d’un nouveau catalyseur pour faire revenir les acheteurs, et Alden s’attend à ce que les cours restent volatils pendant quelque temps.
« Je ne prétends pas nécessairement que nous sommes dans un marché haussier », a déclaré Alden. Malgré cela, il a estimé que le rapport risque-rendement du Bitcoin était « vraiment intéressant » aux niveaux actuels pour toute personne qui investit sur plusieurs années.
Piratage par l’IA : le nouveau risque extrême des cryptomonnaies
Selon Alden, le seul risque qui n’est pas encore intégré dans les cours est d’ordre technique. Il y a un an, la principale inquiétude était que l’informatique quantique puisse briser la cryptographie du Bitcoin. La crainte porte désormais sur l’utilisation de l’IA pour déjouer les mathématiques qui sécurisent les actifs numériques, sans même avoir besoin d’ordinateurs quantiques.
Si une attaque endommageait gravement le réseau Bitcoin, même les détenteurs les plus fidèles pourraient être contraints de vendre. Alden a qualifié ce risque extrême de catastrophique et difficile à quantifier, car la cryptographie en jeu est extrêmement complexe.
Pourquoi les projets crypto complexes sont davantage exposés
Selon Alden, les attaques reposant sur l’IA représentent la plus grande menace pour les projets les plus complexes, et ce pour trois raisons :
Les blockchains sont des systèmes publics dont chacun peut sonder les failles
Plus un système est complexe, plus il peut comporter de points faibles
La plupart des transactions crypto ne peuvent pas être annulées une fois effectuées
C’est particulièrement important pour les utilisateurs de la DeFi en quête de rendement. Tout rendement doit être évalué au regard de la probabilité annuelle d’un piratage susceptible d’anéantir une partie ou la totalité d’un dépôt. Or, selon Alden, bon nombre de ces rendements ne justifient pas le risque.
Alden reste prudent à l’égard de la majeure partie du marché des cryptomonnaies, en dehors du Bitcoin, des stablecoins et de certains actifs tokenisés. La conception relativement simple du Bitcoin le rend moins vulnérable, même si aucun système n’est totalement sans risque.
Ce que cela signifie pour les investisseurs en Bitcoin
Les perspectives sont contrastées. La pression vendeuse semble proche de l’épuisement, le plancher pourrait donc être atteint. Mais une nouvelle impulsion haussière nécessite encore un déclencheur, et un nouveau type de risque technologique est apparu, que les marchés ne comprennent peut-être pas encore pleinement.