$eBay a enregistré au troisième trimestre sa plus forte croissance depuis plusieurs années : GMV de 23,2 milliards de dollars, en hausse de 15 % sur un an (16 % hors effets de change), chiffre d’affaires de 3,2 milliards de dollars, en progression de 14 %, et BPA dilué ajusté de 1,51 dollar, supérieur au consensus de 1,41 dollar. Les marges opérationnelles se sont toutes deux élargies : 26,3 % selon les normes non GAAP et 19,2 % selon les normes GAAP. Au cours du trimestre, l’entreprise a reversé 827 millions de dollars à ses actionnaires, dont 689 millions sous forme de rachats d’actions. Le moteur de croissance est clair : l’économie de la seconde main (recommerce) est devenue le principal vecteur de croissance. L’expérience Depop — acquis en juillet pour 1,2 milliard de dollars — a été améliorée, eBay Live a enchaîné les records et son GMV annualisé atteint désormais plusieurs milliards de dollars, tandis que le GMV de TCGplayer a dépassé le milliard de dollars sur les 12 derniers mois. Pourtant, l’action n’a gagné qu’environ 5 % après la clôture : la réaction est restée mesurée. Ce rebond repose largement sur la dynamique structurelle favorable des catégories de seconde main et sur les rachats d’actions, qui soutiennent le BPA. Il reste à démontrer, en termes de volume, que le cœur historique des enchères C2C a réellement été relancé.