Les derniers chiffres de $WING sont en demi-teinte : le chiffre d’affaires total atteint 185,1 millions de dollars, en hausse de 5,3 % sur un an, mais les ventes à magasins comparables reculent de 5,4 %, soit un deuxième trimestre consécutif de baisse. Le chiffre d’affaires des restaurants américains est passé de 2,06 à 1,85 million de dollars par établissement. Autrement dit, la croissance du chiffre d’affaires repose presque entièrement sur les 76 nouveaux restaurants ouverts, tandis que la fréquentation des établissements existants continue de s’éroder. Pourtant, l’action a clôturé en hausse d’environ 12 % ce jour-là. La raison n’est pas le chiffre d’affaires, mais le bénéfice par action : le BPA ajusté s’est établi à 1,08 dollar, soit 6 cents de plus que le consensus, auquel s’ajoutent environ 288 millions de dollars de capacité de rachat d’actions et les premiers signes de la transformation évoquée par la direction. Cela ressemble davantage à une séance où le marché « revalorise le titre sur la base du bénéfice par action, tout en faisant provisoirement abstraction de la faiblesse des ventes à magasins comparables ». Un point mérite toutefois la vigilance : l’entreprise a encore abaissé ses prévisions annuelles de ventes à magasins comparables, désormais attendues en baisse de 6,5 % à 7 %, et a également réduit son rythme d’ouvertures. La croissance portée par les nouveaux restaurants peut-elle justifier la valorisation actuelle ?