$Ford affiche ce trimestre une divergence entre volumes et rentabilité : le chiffre d’affaires recule, mais le bénéfice ajusté progresse. Sur le plan des fondamentaux, le chiffre d’affaires total du troisième trimestre s’élève à 49,5 milliards de dollars, en baisse d’environ 1,9 % sur un an. Les ventes en gros ont chuté de 9 %, à 1,05 million de véhicules. Pourtant, l’EBIT ajusté atteint 2,7 milliards de dollars (marge de 5,4 %, en hausse de 30 points de base) et le bénéfice ajusté par action s’établit à 0,49 dollar, soit environ 20 % de plus que le consensus du marché, à 0,41 dollar, et davantage que les 0,45 dollar enregistrés un an plus tôt. Les performances varient selon les divisions : les pertes de Model e, l’activité électrique, se sont réduites de 25 %, à 1,1 milliard de dollars ; le bénéfice avant impôts de Ford Credit a augmenté de 27 %, à 803 millions ; tandis que l’EBIT de Ford Pro, l’activité véhicules commerciaux, a reculé de 16 %, à 1,7 milliard, pénalisé par les coûts de montée en production du Super Duty. L’entreprise relève la borne basse de sa prévision annuelle d’EBIT ajusté à 10,5–11 milliards de dollars et annonce un dividende trimestriel de 0,15 dollar. Les volumes diminuent et l’activité traditionnelle est sous pression, mais Ford parvient à gagner davantage par véhicule grâce à la finance et à la réduction des pertes dans l’électrique : un trimestre typique où la qualité prime sur la quantité. Alors que les véhicules électriques continuent d’enregistrer des pertes annuelles d’environ 4 milliards de dollars, pensez-vous que cette stratégie consistant à vendre moins de voitures tout en gagnant davantage puisse durer ?