Voici un exemple frappant de la rapidité avec laquelle les valorisations peuvent évoluer dans le boom de l’IA : il y a tout juste un an, le gouvernement américain a vendu pour plus de 600 millions de dollars un important bloc d’actions Anthropic qu’il avait saisi auprès de la plateforme d’échange FTX, aujourd’hui en faillite. Cette somme peut sembler considérable, mais selon les dernières valorisations, ces mêmes actions valent désormais près de 4 milliards de dollars.
Le commentateur crypto The Martini Guy a réagi à cette nouvelle dans un tweet :
Source de l’image : X — l’introduction en bourse imminente d’Anthropic
Anthropic a récemment révélé cette opération dans le dossier S-1 déposé en vue de son introduction en bourse, qui présente la structure actuelle de son actionnariat. L’entreprise se prépare à l’une des plus importantes introductions en bourse de l’histoire des marchés financiers, avec une valorisation visée comprise entre 1 500 et 2 000 milliards de dollars. Son LLM Claude est considéré comme le meilleur assistant d’IA au monde, et ses progrès ont été fulgurants.
L’introduction en bourse a entraîné une forte hausse de la valorisation de l’entreprise, et les autorités américaines ont vendu 453 900 actions de série B pour 627 millions de dollars, au grand dam des créanciers de FTX, qui avaient déjà suffisamment attendu le règlement.
Selon le document S-1 déposé en vue de l’introduction en bourse, Anthropic a racheté les actions de série B à cette valorisation et les a proposées à neuf acheteurs dont les noms n’ont pas été divulgués et qui se sont empressés de saisir l’occasion. Les actions valent désormais plus de six fois leur valeur au moment de la vente précédente, un an plus tôt.
Il est intéressant de voir à quel point les choses peuvent changer en l’espace d’une année. Cet épisode met en évidence les risques liés au calendrier des ventes forcées d’actifs ainsi que la croissance explosive, ces derniers temps, de la valorisation des entreprises spécialisées dans l’IA.
La saga FTX touche à sa fin
L’effondrement frauduleux spectaculaire de FTX en 2022 a posé une tâche difficile aux autorités américaines. La plateforme d’échange elle-même manquait de liquidités et avait plus de passifs que d’actifs, mais l’entreprise avait également beaucoup investi dans plusieurs entreprises technologiques prometteuses, dont Anthropic. Les créanciers préféraient un remboursement rapide plutôt que d’attendre une introduction en bourse incertaine.
Cependant, la situation a considérablement évolué depuis, et les créanciers doivent être sous le choc de l’ascension fulgurante de l’entreprise. C’est un cas d’école pour les futures procédures d’insolvabilité impliquant des participations dans des entreprises technologiques à forte croissance.
L’introduction en bourse d’Anthropic au NASDAQ est attendue dans les prochains mois, mais les sociétés d’investissement doivent auparavant s’accorder sur une valorisation. Reste à savoir si celle-ci dépassera la valorisation initiale de l’entreprise, fixée à 1,77 billion de dollars lors de l’introduction en bourse de SpaceX.