Oui — et Microsoft est déjà en train de gagner
Depuis deux ans, Wall Street pose la même question à chaque publication des résultats de Microsoft : « Microsoft peut-elle tenir ses promesses en matière d’IA ? » Après le quatrième trimestre de l’exercice 2024, la réponse est enfin claire. Non seulement Microsoft tient ses promesses, mais elle transforme l’IA, longtemps simple mot à la mode, en un moteur commercial de plus de 100 milliards de dollars.
Voyons cela en détail.
1. Azure : le socle de la croissance de l’IA
Microsoft Azure a progressé de 29 % sur un an ce trimestre, atteignant 24,1 milliards de dollars de revenus dans le cloud. Mais ce qui compte davantage que ce chiffre, c’est le moteur de cette croissance. Microsoft a confirmé que les charges de travail liées à l’IA se développent rapidement et contribuent à hauteur de 8 points à la croissance d’Azure, contre 7 points au trimestre précédent.
Chaque nouvelle startup d’IA, chaque entreprise qui migre vers les modèles d’OpenAI, chaque société du Fortune 500 qui crée son propre copilote — toutes s’appuient sur Azure. Microsoft compte plus de 60 régions Azure, a conclu d’importants accords d’approvisionnement en GPU avec NVIDIA et dispose d’une infrastructure exclusive pour OpenAI. Google et Amazon sont en concurrence, mais Microsoft bénéficie d’une confiance et d’une capacité de distribution auprès des entreprises qu’aucun autre acteur ne possède.
Il ne s’agit pas seulement de la croissance du cloud. Il s’agit de l’infrastructure d’IA en tant que service.
2. Microsoft Copilot : du battage médiatique à 60 millions d’utilisateurs
Le deuxième élément de preuve, c’est Microsoft Copilot. De zéro à plus de 60 millions d’utilisateurs professionnels en moins de 18 mois. C’est l’adoption la plus rapide de l’histoire des produits Microsoft, plus rapide que celle de Teams.
Pourquoi ? Parce que Copilot n’est pas un produit distinct qu’il faut apprendre à utiliser. Il est là où le travail se fait déjà — dans Word, Excel, PowerPoint, Outlook et Teams. Rédiger un courriel, analyser une feuille de calcul, résumer une réunion — Copilot le fait en un clic.
Et sa monétisation est brillante : 30 $ par utilisateur et par mois, en plus des licences M365 E3/E5. Si seulement 20 % des plus de 400 millions d’utilisateurs professionnels de M365 chez Microsoft passent à l’offre supérieure, cela représente 29 milliards de dollars de revenus récurrents annuels à forte marge. C’est plus que le chiffre d’affaires d’entreprises entières.
Ce trimestre, Microsoft a indiqué que l’adoption de Copilot avait augmenté de 60 % d’un trimestre à l’autre et que la fidélisation des clients dépassait 90 %. Ceux qui l’essaient restent.
3. Intégration à M365 : le rempart ultime
C’est là que Microsoft surpasse tout le monde. Google a Gemini, mais pas Office. OpenAI a ChatGPT, mais pas Teams. Microsoft possède à la fois l’IA et la plateforme.
Copilot dans Word rédige des propositions. Copilot dans Excel analyse les données et écrit des formules. Copilot dans Teams résume des réunions d’une heure en 30 secondes. Copilot dans Outlook rédige des réponses.
Cette intégration transparente signifie que Microsoft ne vend pas l’IA comme une fonctionnalité. L’entreprise vend de la productivité. Et dans un monde professionnel axé sur la réduction des coûts et l’efficacité, cela n’a pas de prix.
Les retombées financières
Les résultats du quatrième trimestre témoignent des retombées : chiffre d’affaires de 62,0 milliards de dollars, en hausse de 15 % sur un an ; marge d’exploitation de 44 % — preuve que la croissance liée à l’IA est rentable ; et plus de 12 milliards de dollars de dépenses d’investissement dans l’IA pour développer les centres de données — un investissement anticipant la demande.
Oui, les dépenses d’investissement sont élevées, mais cet investissement est nécessaire. Tout comme AWS a construit des centres de données très tôt pour s’imposer dans le cloud, Microsoft bâtit maintenant des usines d’IA pour dominer la prochaine décennie.
Mon verdict : HAUSSIER
Le scénario baissier affirme que l’IA coûte cher et que son retour sur investissement tarde. Le scénario haussier, lui, affirme que Microsoft est la seule entreprise capable de développer l’IA, de l’héberger et de la distribuer à chaque travailleur.
Je suis résolument dans le camp des haussiers. Azure + Copilot + M365 forment un cercle vertueux qu’aucun concurrent ne peut reproduire. Microsoft ne se contente pas de tenir ses promesses en matière d’IA — l’entreprise définit la manière dont le monde utilisera l’IA.
Pour mon choix Binance, je suis HAUSSIER sur $MSFT. L’ère de l’IA appartient à Microsoft.