Ce qui m’intéresse le plus chez Google et Microsoft en cette saison des résultats, ce n’est pas simplement de savoir si leurs résultats dépassent les attentes. C’est de savoir combien elles doivent dépenser pour continuer à convaincre le marché que l’IA finira par justifier son coût.

Les deux entreprises disposent d’atouts considérables : une infrastructure cloud, une clientèle établie et des produits d’IA pouvant être intégrés aux outils que les gens utilisent déjà. Mais ces atouts soulèvent aussi une question difficile : quels nouveaux revenus l’IA génère-t-elle réellement, et quels investissements sont nécessaires simplement pour rester compétitif ?

Même de solides résultats pourraient laisser les investisseurs débattre des marges, des dépenses d’investissement et du temps nécessaire avant que les retombées se concrétisent. Des résultats inférieurs aux attentes soulèveraient une autre question : les dépenses augmentent-elles plus vite que la monétisation ?

Je surveille de plus près le lien entre les investissements dans l’IA et la croissance du cloud que le chiffre phare du BPA. Ce lien pourrait en dire plus sur l’activité à long terme qu’un simple dépassement des prévisions trimestrielles.

Ce qui est intéressant, c’est que les deux entreprises peuvent annoncer une croissance tout en laissant les investisseurs dans l’incertitude quant à la valeur réelle de cette croissance.

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