$SOXL Le levier sur les semi-conducteurs a encore poussé le plus haut du jour à 105,53 — les valeurs américaines à bêta élevé continuent leur course en solo, tandis que la prime du pétrole, après être tombée à 99,5 pendant la nuit, est remontée au-dessus de 101. Aucun des deux voyants ne s’est allumé ; je ne vais toujours pas prendre SOXL pour donner le feu vert aux cryptos.
Le perpétuel Gate s’échange actuellement autour de 105,0, à environ +16,6 % sur 24 h, avec un plus haut du jour à 105,53 et un plus bas à 89,76 ; le volume est d’environ 190 millions d’U. Le taux de financement est à l’équilibre. La trajectoire est plus parlante que le cours de clôture : hier soir, le cours stagnait encore autour de 100 ; à 03 h, un volume d’environ 6,33 millions d’U l’a d’abord poussé jusqu’à 102,36. À 04 h, environ 6,93 millions d’U l’ont directement fait retomber sous 98, jusqu’à une clôture à 98,92 — c’est là qu’a eu lieu le véritable balayage de la journée. Ensuite, le cours a comblé le trou entre 07 h et 09 h ; à 09 h, environ 7,76 millions d’U l’ont amené à clôturer à 102,44, après un passage en séance à 103,2. À 11 h, environ 5,67 millions d’U l’ont propulsé à 104,66. À 15 h, environ 7,91 millions d’U l’ont porté près de 105,18 ; à 16 h, après avoir touché le plus haut du jour à 105,53, il a légèrement reflué. L’encours notionnel est passé d’environ 218 millions d’U à minuit à environ 205 millions à 04 h, avant de remonter progressivement vers 216 millions. Le cours a grimpé d’environ 89 à 105, mais les positions n’ont pas doublé dans le même temps : cela ressemble davantage à une valorisation autonome des valeurs américaines à bêta élevé qu’à un soudain réveil de l’appétit pour le risque dans les cryptos.
Pourquoi cette hausse ? Du côté des données publiques, je l’interprète comme « une impulsion des semi-conducteurs et des actifs risqués américains, répercutée sous forme de levier sur les perpétuels Gate » : après le balayage, les volumes se sont concentrés sur les bougies horaires de 09 h, 11 h et 15 h, accentuant de nouveau la pente. Dans le même temps, le perpétuel Gate du Bitcoin s’échange autour de 81 140, à environ +1,6 % sur 24 h. Son plus haut du jour n’est que de 81 280, atteint sur la bougie de 05 h ; aucune clôture horaire n’a dépassé 82 000, et il en reste environ 860 points. Le pétrole est encore plus important : ce matin, je disais que la prime se dégonflait et qu’elle avait touché 99,79. Aujourd’hui, à 03 h, le cours a encore inscrit un plus bas journalier à 99,5, mais à 09 h, environ 5,21 millions d’U l’ont ramené à 101,23 ; à 15 h, environ 6,24 millions d’U l’ont poussé jusqu’à 102,19. Il est actuellement autour de 101,3. Le nombre de contrats en cours est remonté d’environ 172 millions pendant la nuit à environ 188 millions, pour un notionnel d’environ 190 millions d’U : la prime ne continue pas à se dégonfler, elle est de retour. Le Brent BZ est lui aussi remonté dans le même sens, à environ 110,9. Tesla, de son côté, ne s’est pas arrêtée : entre 13 h et 15 h, un volume total d’environ 2 millions d’U l’a fait passer de 408 au plus haut du jour, à 412,99 ; elle est actuellement autour de 411. Son encours notionnel est passé d’environ 28,46 millions d’U à minuit à environ 31,5 millions. Les actions liées aux cryptos restent pourtant tièdes : MSTR est autour de 142,8, à environ +1,9 % sur 24 h, bien loin des seize points de SOXL.
La chaîne de transmission se résume ainsi : SOXL et TSLA mènent la course dans le segment des valeurs américaines à bêta élevé ; le pétrole, après avoir testé un dégagement des positions, retrouve une prime au-dessus de 101 ; le Bitcoin reste bloqué à 81 100 sans atteindre 82 000 — ces trois lignes ne résonnent pas ensemble ; au contraire, le voyant du pétrole revient en arrière. La hausse d’un seul titre à effet de levier dans les semi-conducteurs ne suffit pas à expliquer que « l’appétit pour le risque se soit transmis des matières premières aux cryptos ».
Revenons sur mes analyses précédentes. Ce matin, dans le long post sur $CL et le cadre des deux voyants, j’attendais une clôture horaire stable du Bitcoin au-dessus de 82 000 et deux clôtures consécutives du pétrole sous 98. Le Bitcoin n’a atteint qu’environ 81 280 au plus haut et se trouve actuellement autour de 81 140 ; le voyant du pétrole, après être tombé à 99,5, est remonté au-dessus de 101. Aucun des deux voyants ne s’est allumé : le cadre tient toujours. Mais j’avais écrit à l’époque que la zone de 99,8 à 100,2 servirait de test d’un dégonflement continu de la prime : la prime est revenue entre 101 et 102. Mon interprétation de ce mouvement comme un dégagement des positions est invalidée ; je ne vais pas le dissimuler. Hier après-midi, dans mon post de longueur moyenne sur $SOXL , j’écrivais que le Bitcoin n’avait pas suivi l’impulsion des semi-conducteurs, qu’il ne fallait pas y voir un retournement haussier et qu’il fallait continuer d’attendre les deux voyants. Ensuite, le cours est passé d’environ 88 à 105. Si j’avais voulu dire que « le cours ne remonterait plus », j’aurais eu tort ; mais ce que je maintenais, c’est qu’il ne fallait pas s’en servir pour prendre position à la hausse sur les cryptos. Les deux voyants ne sont toujours pas réunis : ce signal reste valide, et il faut distinguer cela de l’évolution autonome du cours. Dans mon post du soir du 26 octobre sur $TSLA , je disais que toucher le plus haut du jour ne signifiait pas un retournement haussier et qu’il fallait attendre les deux voyants. Tesla est ensuite passée de 396 à 413 ; le titre continue de mener la course en solo, mais le Bitcoin n’a pas clôturé durablement au-dessus de 82 000 et le pétrole n’a pas non plus affiché deux clôtures consécutives sous 98. Il reste donc juste de ne pas considérer cela comme un signal de retournement haussier des cryptos.
Mon point de vue : dans la zone de 104 à 105,5, je considère que SOXL a encore propulsé le plus haut du jour, porté par le bêta élevé des valeurs américaines. Je n’y vois ni l’allumage des deux voyants ni une autorisation de prendre le relais sur MSTR ou les altcoins. Tant que le Bitcoin ne clôture pas durablement au-dessus de 82 000 sur une bougie horaire et que le pétrole n’enregistre pas deux clôtures horaires sous 98, même si le levier sur les semi-conducteurs atteint de nouveaux sommets, je peux le noter comme un signe de sentiment, mais cela ne change pas mon cadre. Pour confirmer que l’appétit pour le risque s’est réellement transmis du pétrole et des valeurs américaines à bêta élevé aux cryptos, il faut toujours voir si les deux voyants s’allument ensemble : une clôture horaire du Bitcoin stable au-dessus de 82 000, et deux vraies clôtures horaires consécutives du pétrole sous 98. On pourra ensuite discuter de la capacité des actions liées aux cryptos à suivre vers des niveaux plus solides. D’ici là : SOXL près de 105, TSLA près de 412, le pétrole de retour à 101, le Bitcoin à 81 100 — les valeurs américaines sont chaudes, la prime des matières premières revient, et la tendance principale des cryptos n’est pas confirmée.
Les critères qui me donneraient tort : le Bitcoin clôture durablement au-dessus de 82 000 sur une bougie horaire, et le pétrole clôture deux heures consécutives sous 98 — les deux voyants sont allumés, et je reconnaîtrai que cette impulsion des valeurs américaines à bêta élevé peut, rétrospectivement, être interprétée comme un indicateur avancé de l’appétit pour le risque ; nous réévaluerons alors la suite. Si le pétrole, avec un volume en hausse, repasse au-dessus de son plus haut du jour à 102,78 et s’y maintient, la remontée de la prime sera confirmée, le risque ira plus loin et je prolongerai l’attentisme. Si le Bitcoin clôture durablement sous 79 000 avec un volume en hausse, même si SOXL reste à un niveau élevé, je ne prendrai pas le bêta élevé comme justification d’une position haussière sur les cryptos.
Ceci est uniquement une observation sur la transmission macroéconomique et ne constitue pas un conseil.
Le perpétuel Gate s’échange actuellement autour de 105,0, à environ +16,6 % sur 24 h, avec un plus haut du jour à 105,53 et un plus bas à 89,76 ; le volume est d’environ 190 millions d’U. Le taux de financement est à l’équilibre. La trajectoire est plus parlante que le cours de clôture : hier soir, le cours stagnait encore autour de 100 ; à 03 h, un volume d’environ 6,33 millions d’U l’a d’abord poussé jusqu’à 102,36. À 04 h, environ 6,93 millions d’U l’ont directement fait retomber sous 98, jusqu’à une clôture à 98,92 — c’est là qu’a eu lieu le véritable balayage de la journée. Ensuite, le cours a comblé le trou entre 07 h et 09 h ; à 09 h, environ 7,76 millions d’U l’ont amené à clôturer à 102,44, après un passage en séance à 103,2. À 11 h, environ 5,67 millions d’U l’ont propulsé à 104,66. À 15 h, environ 7,91 millions d’U l’ont porté près de 105,18 ; à 16 h, après avoir touché le plus haut du jour à 105,53, il a légèrement reflué. L’encours notionnel est passé d’environ 218 millions d’U à minuit à environ 205 millions à 04 h, avant de remonter progressivement vers 216 millions. Le cours a grimpé d’environ 89 à 105, mais les positions n’ont pas doublé dans le même temps : cela ressemble davantage à une valorisation autonome des valeurs américaines à bêta élevé qu’à un soudain réveil de l’appétit pour le risque dans les cryptos.
Pourquoi cette hausse ? Du côté des données publiques, je l’interprète comme « une impulsion des semi-conducteurs et des actifs risqués américains, répercutée sous forme de levier sur les perpétuels Gate » : après le balayage, les volumes se sont concentrés sur les bougies horaires de 09 h, 11 h et 15 h, accentuant de nouveau la pente. Dans le même temps, le perpétuel Gate du Bitcoin s’échange autour de 81 140, à environ +1,6 % sur 24 h. Son plus haut du jour n’est que de 81 280, atteint sur la bougie de 05 h ; aucune clôture horaire n’a dépassé 82 000, et il en reste environ 860 points. Le pétrole est encore plus important : ce matin, je disais que la prime se dégonflait et qu’elle avait touché 99,79. Aujourd’hui, à 03 h, le cours a encore inscrit un plus bas journalier à 99,5, mais à 09 h, environ 5,21 millions d’U l’ont ramené à 101,23 ; à 15 h, environ 6,24 millions d’U l’ont poussé jusqu’à 102,19. Il est actuellement autour de 101,3. Le nombre de contrats en cours est remonté d’environ 172 millions pendant la nuit à environ 188 millions, pour un notionnel d’environ 190 millions d’U : la prime ne continue pas à se dégonfler, elle est de retour. Le Brent BZ est lui aussi remonté dans le même sens, à environ 110,9. Tesla, de son côté, ne s’est pas arrêtée : entre 13 h et 15 h, un volume total d’environ 2 millions d’U l’a fait passer de 408 au plus haut du jour, à 412,99 ; elle est actuellement autour de 411. Son encours notionnel est passé d’environ 28,46 millions d’U à minuit à environ 31,5 millions. Les actions liées aux cryptos restent pourtant tièdes : MSTR est autour de 142,8, à environ +1,9 % sur 24 h, bien loin des seize points de SOXL.
La chaîne de transmission se résume ainsi : SOXL et TSLA mènent la course dans le segment des valeurs américaines à bêta élevé ; le pétrole, après avoir testé un dégagement des positions, retrouve une prime au-dessus de 101 ; le Bitcoin reste bloqué à 81 100 sans atteindre 82 000 — ces trois lignes ne résonnent pas ensemble ; au contraire, le voyant du pétrole revient en arrière. La hausse d’un seul titre à effet de levier dans les semi-conducteurs ne suffit pas à expliquer que « l’appétit pour le risque se soit transmis des matières premières aux cryptos ».
Revenons sur mes analyses précédentes. Ce matin, dans le long post sur $CL et le cadre des deux voyants, j’attendais une clôture horaire stable du Bitcoin au-dessus de 82 000 et deux clôtures consécutives du pétrole sous 98. Le Bitcoin n’a atteint qu’environ 81 280 au plus haut et se trouve actuellement autour de 81 140 ; le voyant du pétrole, après être tombé à 99,5, est remonté au-dessus de 101. Aucun des deux voyants ne s’est allumé : le cadre tient toujours. Mais j’avais écrit à l’époque que la zone de 99,8 à 100,2 servirait de test d’un dégonflement continu de la prime : la prime est revenue entre 101 et 102. Mon interprétation de ce mouvement comme un dégagement des positions est invalidée ; je ne vais pas le dissimuler. Hier après-midi, dans mon post de longueur moyenne sur $SOXL , j’écrivais que le Bitcoin n’avait pas suivi l’impulsion des semi-conducteurs, qu’il ne fallait pas y voir un retournement haussier et qu’il fallait continuer d’attendre les deux voyants. Ensuite, le cours est passé d’environ 88 à 105. Si j’avais voulu dire que « le cours ne remonterait plus », j’aurais eu tort ; mais ce que je maintenais, c’est qu’il ne fallait pas s’en servir pour prendre position à la hausse sur les cryptos. Les deux voyants ne sont toujours pas réunis : ce signal reste valide, et il faut distinguer cela de l’évolution autonome du cours. Dans mon post du soir du 26 octobre sur $TSLA , je disais que toucher le plus haut du jour ne signifiait pas un retournement haussier et qu’il fallait attendre les deux voyants. Tesla est ensuite passée de 396 à 413 ; le titre continue de mener la course en solo, mais le Bitcoin n’a pas clôturé durablement au-dessus de 82 000 et le pétrole n’a pas non plus affiché deux clôtures consécutives sous 98. Il reste donc juste de ne pas considérer cela comme un signal de retournement haussier des cryptos.
Mon point de vue : dans la zone de 104 à 105,5, je considère que SOXL a encore propulsé le plus haut du jour, porté par le bêta élevé des valeurs américaines. Je n’y vois ni l’allumage des deux voyants ni une autorisation de prendre le relais sur MSTR ou les altcoins. Tant que le Bitcoin ne clôture pas durablement au-dessus de 82 000 sur une bougie horaire et que le pétrole n’enregistre pas deux clôtures horaires sous 98, même si le levier sur les semi-conducteurs atteint de nouveaux sommets, je peux le noter comme un signe de sentiment, mais cela ne change pas mon cadre. Pour confirmer que l’appétit pour le risque s’est réellement transmis du pétrole et des valeurs américaines à bêta élevé aux cryptos, il faut toujours voir si les deux voyants s’allument ensemble : une clôture horaire du Bitcoin stable au-dessus de 82 000, et deux vraies clôtures horaires consécutives du pétrole sous 98. On pourra ensuite discuter de la capacité des actions liées aux cryptos à suivre vers des niveaux plus solides. D’ici là : SOXL près de 105, TSLA près de 412, le pétrole de retour à 101, le Bitcoin à 81 100 — les valeurs américaines sont chaudes, la prime des matières premières revient, et la tendance principale des cryptos n’est pas confirmée.
Les critères qui me donneraient tort : le Bitcoin clôture durablement au-dessus de 82 000 sur une bougie horaire, et le pétrole clôture deux heures consécutives sous 98 — les deux voyants sont allumés, et je reconnaîtrai que cette impulsion des valeurs américaines à bêta élevé peut, rétrospectivement, être interprétée comme un indicateur avancé de l’appétit pour le risque ; nous réévaluerons alors la suite. Si le pétrole, avec un volume en hausse, repasse au-dessus de son plus haut du jour à 102,78 et s’y maintient, la remontée de la prime sera confirmée, le risque ira plus loin et je prolongerai l’attentisme. Si le Bitcoin clôture durablement sous 79 000 avec un volume en hausse, même si SOXL reste à un niveau élevé, je ne prendrai pas le bêta élevé comme justification d’une position haussière sur les cryptos.
Ceci est uniquement une observation sur la transmission macroéconomique et ne constitue pas un conseil.