Binance relève le ratio de collatéral de $PUMP de 50 % à 60 %, à compter de vendredi à 14 h. Avec la même quantité de PUMP, on peut emprunter 20 % de plus. La somme supplémentaire peut servir de réserve ou augmenter la position : il faut choisir.
Le ratio de collatéral indique « combien valent tes cryptos ». Lorsque tu les déposes sur ton compte, ce pourcentage détermine la part de leur valeur convertie en marge disponible.
Prenons un exemple avec des chiffres ronds. Pour une quantité de PUMP d’une valeur de marché de 10 000 dollars, un ratio de 50 % permet d’emprunter 5 000 dollars, contre 6 000 dollars avec un ratio de 60 %. Les 1 000 dollars supplémentaires constituent à la fois une nouvelle capacité d’emprunt et une nouvelle réserve.
Mais cela ne constitue une réserve que si tu ne touches à rien.
En mode marge de portefeuille, la liquidation dépend du taux de marge de maintien unifié, autrement dit l’uniMMR. Le ratio de collatéral ne modifie que la part du numérateur correspondant à la valeur convertie des actifs déposés en garantie ; il ne change pas les exigences de marge de maintien. Quand le numérateur augmente, l’uniMMR d’une même position monte et le seuil de liquidation s’éloigne.
L’annonce le dit elle-même : « Le ratio de collatéral et l’effet de levier ont une incidence sur le taux de marge de maintien unifié. Les utilisateurs doivent surveiller attentivement leur uniMMR afin d’éviter une liquidation due à une modification du ratio de collatéral. »
C’est là que se fait le choix. Si tu n’augmentes pas ta position, les 1 000 dollars supplémentaires servent de réserve et le seuil de liquidation recule. Si tu empruntes ces 1 000 dollars, la réserve revient à son niveau initial : ta position a simplement augmenté de 20 %.
La même annonce concerne aussi deux autres actifs. Le ratio de POLYX et d’ONG passe de 10 % à 30 %, soit une hausse relative dix fois supérieure à celle de PUMP. Binance n’explique pas cet écart.
$PUMP cotait 0.004349 dans la matinée. Sur 24 heures, le cours a oscillé entre 0.004092 et 0.004378, pour un volume d’échanges de 19,55 millions de dollars.
Sur la semaine, il avait clôturé à 0.004551 le 22 octobre, soit une baisse de 4,4 % par rapport à ce matin.
Ce volume n’est pas négligeable à l’échelle de la plateforme, mais le marché n’est pas non plus très profond. Si des utilisateurs commencent à utiliser cet actif comme collatéral pour augmenter leur effet de levier, l’intérêt ouvert sur les contrats à terme devrait réagir avant le volume des échanges au comptant.
Après vendredi, 14 h, vérifie si l’intérêt ouvert des contrats à terme sur PUMP augmente. Si c’est le cas, cela signifie que cette règle est utilisée ; s’il ne bouge pas, il ne s’agit que d’un ajustement comptable.
Je ne sais pas vraiment comment ce ratio de 60 % a été fixé. Une réévaluation fondée sur la liquidité serait plausible, tout comme une décote liée à la volatilité, mais l’annonce n’en dit pas un mot.
Cette règle accorde une capacité supplémentaire qu’il faut utiliser d’une façon ou d’une autre.
La garder, c’est en faire une réserve ; l’utiliser, c’est en faire une position. Une même somme ne peut pas remplir les deux fonctions à la fois.
L’annonce indique seulement le montant de cette capacité supplémentaire, pas comment l’utiliser.
$PUMP 0.004349. #保证金 Cette règle modifie à la fois la capacité d’emprunt et la capacité à encaisser les pertes ; cette dernière n’est accessible qu’à ceux qui n’augmentent pas leur position.
Après le 10-30, vas-tu utiliser les 20 % de capacité supplémentaires ou les garder comme réserve ?
Données : annonce de Binance « Update on the Collateral Ratio Under Cross Margin and Portfolio Margin », publiée le 10-27.
Entrée en vigueur le 10-30 à 06:00 UTC ; mise en œuvre achevée en environ 30 minutes.
Cours : instantané du marché au comptant de Binance, le 10-28 à 08:20 CST.
Cette analyse porte sur des règles publiques et ne constitue pas un conseil en investissement.
Le ratio de collatéral indique « combien valent tes cryptos ». Lorsque tu les déposes sur ton compte, ce pourcentage détermine la part de leur valeur convertie en marge disponible.
Prenons un exemple avec des chiffres ronds. Pour une quantité de PUMP d’une valeur de marché de 10 000 dollars, un ratio de 50 % permet d’emprunter 5 000 dollars, contre 6 000 dollars avec un ratio de 60 %. Les 1 000 dollars supplémentaires constituent à la fois une nouvelle capacité d’emprunt et une nouvelle réserve.
Mais cela ne constitue une réserve que si tu ne touches à rien.
En mode marge de portefeuille, la liquidation dépend du taux de marge de maintien unifié, autrement dit l’uniMMR. Le ratio de collatéral ne modifie que la part du numérateur correspondant à la valeur convertie des actifs déposés en garantie ; il ne change pas les exigences de marge de maintien. Quand le numérateur augmente, l’uniMMR d’une même position monte et le seuil de liquidation s’éloigne.
L’annonce le dit elle-même : « Le ratio de collatéral et l’effet de levier ont une incidence sur le taux de marge de maintien unifié. Les utilisateurs doivent surveiller attentivement leur uniMMR afin d’éviter une liquidation due à une modification du ratio de collatéral. »
C’est là que se fait le choix. Si tu n’augmentes pas ta position, les 1 000 dollars supplémentaires servent de réserve et le seuil de liquidation recule. Si tu empruntes ces 1 000 dollars, la réserve revient à son niveau initial : ta position a simplement augmenté de 20 %.
La même annonce concerne aussi deux autres actifs. Le ratio de POLYX et d’ONG passe de 10 % à 30 %, soit une hausse relative dix fois supérieure à celle de PUMP. Binance n’explique pas cet écart.
$PUMP cotait 0.004349 dans la matinée. Sur 24 heures, le cours a oscillé entre 0.004092 et 0.004378, pour un volume d’échanges de 19,55 millions de dollars.
Sur la semaine, il avait clôturé à 0.004551 le 22 octobre, soit une baisse de 4,4 % par rapport à ce matin.
Ce volume n’est pas négligeable à l’échelle de la plateforme, mais le marché n’est pas non plus très profond. Si des utilisateurs commencent à utiliser cet actif comme collatéral pour augmenter leur effet de levier, l’intérêt ouvert sur les contrats à terme devrait réagir avant le volume des échanges au comptant.
Après vendredi, 14 h, vérifie si l’intérêt ouvert des contrats à terme sur PUMP augmente. Si c’est le cas, cela signifie que cette règle est utilisée ; s’il ne bouge pas, il ne s’agit que d’un ajustement comptable.
Je ne sais pas vraiment comment ce ratio de 60 % a été fixé. Une réévaluation fondée sur la liquidité serait plausible, tout comme une décote liée à la volatilité, mais l’annonce n’en dit pas un mot.
Cette règle accorde une capacité supplémentaire qu’il faut utiliser d’une façon ou d’une autre.
La garder, c’est en faire une réserve ; l’utiliser, c’est en faire une position. Une même somme ne peut pas remplir les deux fonctions à la fois.
L’annonce indique seulement le montant de cette capacité supplémentaire, pas comment l’utiliser.
$PUMP 0.004349. #保证金 Cette règle modifie à la fois la capacité d’emprunt et la capacité à encaisser les pertes ; cette dernière n’est accessible qu’à ceux qui n’augmentent pas leur position.
Après le 10-30, vas-tu utiliser les 20 % de capacité supplémentaires ou les garder comme réserve ?
Données : annonce de Binance « Update on the Collateral Ratio Under Cross Margin and Portfolio Margin », publiée le 10-27.
Entrée en vigueur le 10-30 à 06:00 UTC ; mise en œuvre achevée en environ 30 minutes.
Cours : instantané du marché au comptant de Binance, le 10-28 à 08:20 CST.
Cette analyse porte sur des règles publiques et ne constitue pas un conseil en investissement.
