#微软财报能否兑现ai红利
Les 45 % d’Azure : un « moment de vérité », pas un « moment de croissance »
$NVDAB $MSFTB $SPCXB
Microsoft publiera ses résultats après la clôture ce soir (28 octobre). La principale question est simple : Azure atteindra-t-il la prévision de croissance de 45 % à taux de change constant fixée par la direction ? La croissance d’Azure était de 43 % au trimestre dernier. Le relèvement des prévisions, de 39 % à 45 %, est en soi un message adressé au marché : la demande en IA n’est pas un problème, et l’offre d’infrastructures est en train de rattraper son retard.
Mais il faut noter un détail : Microsoft a prolongé de 15 à 25 ans la durée d’amortissement de ses centres de données et de ses immeubles de bureaux, ce qui réduit les amortissements et gonfle les bénéfices. Si Azure atteint 45 % sans amélioration concomitante des marges, la qualité d’une partie du « dépassement des attentes » devra être relativisée. Ce qu’il faut vraiment écouter ce soir, ce n’est pas le chiffre d’Azure en lui-même, mais les propos de la direction sur les dépenses d’investissement (capex) pour l’exercice 2027 — Oppenheimer a déjà classé ce point parmi les « risques clés ». Azure prouve que la demande est réelle ; les capex prouvent que le coût l’est aussi. La ligne de partage entre les haussiers et les baissiers sur $MSFT ne se situe pas à 45 %, mais dans la question : « combien faudra-t-il encore dépenser après avoir atteint 45 % ? » #微软财报能否兑现ai红利 #币安 #bnb
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Microsoft publiera ses résultats après la clôture ce soir (28 octobre). La principale question est simple : Azure atteindra-t-il la prévision de croissance de 45 % à taux de change constant fixée par la direction ? La croissance d’Azure était de 43 % au trimestre dernier. Le relèvement des prévisions, de 39 % à 45 %, est en soi un message adressé au marché : la demande en IA n’est pas un problème, et l’offre d’infrastructures est en train de rattraper son retard.
Mais il faut noter un détail : Microsoft a prolongé de 15 à 25 ans la durée d’amortissement de ses centres de données et de ses immeubles de bureaux, ce qui réduit les amortissements et gonfle les bénéfices. Si Azure atteint 45 % sans amélioration concomitante des marges, la qualité d’une partie du « dépassement des attentes » devra être relativisée. Ce qu’il faut vraiment écouter ce soir, ce n’est pas le chiffre d’Azure en lui-même, mais les propos de la direction sur les dépenses d’investissement (capex) pour l’exercice 2027 — Oppenheimer a déjà classé ce point parmi les « risques clés ». Azure prouve que la demande est réelle ; les capex prouvent que le coût l’est aussi. La ligne de partage entre les haussiers et les baissiers sur $MSFT ne se situe pas à 45 %, mais dans la question : « combien faudra-t-il encore dépenser après avoir atteint 45 % ? » #微软财报能否兑现ai红利 #币安 #bnb