$NXPI a réalisé un chiffre d’affaires de 3,786 milliards de dollars au troisième trimestre, en hausse de 19 % sur un an et de 8 % par rapport au trimestre précédent. Le BPA non-GAAP de 4,20 dollars a légèrement dépassé les attentes du marché, qui étaient de 4,17 dollars. La marge brute s’est établie à 57,8 %, la marge opérationnelle à 37,1 % et le flux de trésorerie disponible à 1,21 milliard de dollars, soit près de 32 % du chiffre d’affaires : la rentabilité reste solide. Fait encore plus marquant, le conseil d’administration a approuvé un nouveau programme de rachat d’actions de 5 milliards de dollars. Avec l’enveloppe déjà autorisée, l’entreprise dispose de moyens importants pour rémunérer ses actionnaires.
Mais en examinant les détails, certaines tendances sont préoccupantes : le chiffre d’affaires est légèrement inférieur au consensus de 3,84 milliards de dollars. L’activité automobile a progressé de 13 %, l’industrie et l’IoT ont bondi de 39 %, et les infrastructures de communication ont gagné 54 %, tandis que l’activité mobile a reculé de 4 %, à contre-courant. La croissance dépend fortement de deux axes — les véhicules définis par logiciel et les infrastructures de centres de données — alors que la demande des consommateurs reste faible. La direction présente les « véhicules définis par logiciel » et l’« IA physique de confiance » comme des moteurs de croissance à long terme, mais ce sont précisément des thèmes auxquels le marché a déjà accordé une valorisation élevée.
Le cours de l’action s’est déjà bien redressé cette année avec l’amélioration de la conjoncture des semi-conducteurs. Cette publication, qui montre des bénéfices stables, des rachats d’actions massifs et un chiffre d’affaires légèrement inférieur aux attentes, suffira-t-elle à soutenir la valorisation ? Cela dépendra de la visibilité persistante de la demande dans l’automobile et l’industrie. Voyez-vous dans ce programme de rachat de 5 milliards de dollars un atout décisif ou le signe d’un tournant dans la croissance ?
Mais en examinant les détails, certaines tendances sont préoccupantes : le chiffre d’affaires est légèrement inférieur au consensus de 3,84 milliards de dollars. L’activité automobile a progressé de 13 %, l’industrie et l’IoT ont bondi de 39 %, et les infrastructures de communication ont gagné 54 %, tandis que l’activité mobile a reculé de 4 %, à contre-courant. La croissance dépend fortement de deux axes — les véhicules définis par logiciel et les infrastructures de centres de données — alors que la demande des consommateurs reste faible. La direction présente les « véhicules définis par logiciel » et l’« IA physique de confiance » comme des moteurs de croissance à long terme, mais ce sont précisément des thèmes auxquels le marché a déjà accordé une valorisation élevée.
Le cours de l’action s’est déjà bien redressé cette année avec l’amélioration de la conjoncture des semi-conducteurs. Cette publication, qui montre des bénéfices stables, des rachats d’actions massifs et un chiffre d’affaires légèrement inférieur aux attentes, suffira-t-elle à soutenir la valorisation ? Cela dépendra de la visibilité persistante de la demande dans l’automobile et l’industrie. Voyez-vous dans ce programme de rachat de 5 milliards de dollars un atout décisif ou le signe d’un tournant dans la croissance ?