Je pense que l’aspect le plus intéressant du fait que BitMine accumule près de 5 % de l’offre totale d’ETH n’est pas le titre accrocheur des « 6 millions d’ETH ».

C’est plutôt ce que cette décision révèle sur la façon dont les grands investisseurs commencent à voir Ethereum.

Si une société cotée est prête à faire de $ETH un actif central de sa trésorerie, puis à mettre en staking la majeure partie de cette position, il ne s’agit clairement pas d’une opération à court terme.

Elle parie qu’Ethereum restera un élément essentiel de l’infrastructure financière dans les années à venir.

Ce qui compte le plus à mes yeux, c’est l’offre.

Une grande quantité d’ETH est déjà immobilisée dans le staking. Si les sociétés cotées, les fonds et les institutions continuent d’acheter de l’ETH et de le mettre en staking, la quantité d’ETH réellement disponible à la vente sur le marché ne cesse de diminuer.

Et il n’est pas nécessaire que l’ETH devienne « rare » au sens absolu pour que son prix augmente.

Il suffit que la demande croisse plus vite que la quantité d’ETH que les détenteurs sont prêts à vendre.

Cela dit, je ne pense pas que le fait que BitMine achète de l’ETH signifie automatiquement que son cours doit grimper immédiatement.

Le fait qu’une seule société contrôle près de 5 % de l’offre crée aussi un risque de concentration. Si sa stratégie change, si elle a besoin de liquidités ou si elle commence à réduire son exposition, cela pourrait entraîner une importante pression vendeuse.

Pour moi, c’est donc un signal haussier sur le plan structurel à long terme, mais pas une raison de céder au FOMO à court terme.

La vraie question n’est pas de savoir combien d’ETH BitMine a déjà achetés.

Les vraies questions sont les suivantes :

Vont-ils s’arrêter une fois les 5 % atteints ?
Et d’autres sociétés cotées vont-elles commencer à faire la même chose ?

Si la réponse est oui, le récit des trésoreries en ETH ne fait peut-être que commencer.