Pendant près de sept ans, les cryptomonnaies au Pakistan ont été plongées dans un vide réglementaire : les autorités les considéraient comme relevant d’une zone grise juridique, présentant un risque de fuite des capitaux et constituant des produits financiers illicites. Des millions de citoyens ont échangé, placé en staking et conservé des actifs numériques par l’intermédiaire de réseaux pair-à-pair, tout en composant avec les strictes interdictions bancaires imposées par la Banque d’État du Pakistan (SBP) en 2018.
Cette période a officiellement pris fin. Avec l’adoption de la loi de 2026 sur les actifs virtuels, le Pakistan est définitivement passé d’une interdiction générale à une réglementation officielle et institutionnelle. En créant l’Autorité pakistanaise de réglementation des actifs virtuels (PVARA), un organisme permanent de surveillance établi par la loi, le gouvernement entend plus que jamais encadrer l’économie informelle, protéger les investisseurs et se conformer aux normes financières internationales.
Un immense marché de détail entre en lumière
Il est difficile d’exagérer l’urgence qui sous-tend le nouveau cadre législatif du Pakistan. Selon les indicateurs mondiaux de la crypto, le Pakistan se classe au troisième rang mondial pour l’adoption des cryptomonnaies par les particuliers, avec une base d’utilisateurs estimée à plus de 20 millions de personnes.
En l’absence de protections juridiques antérieures ou d’un accès formel aux services bancaires, les citoyens ordinaires se sont tournés vers les actifs numériques pour se prémunir contre l’inflation, faciliter les transferts de fonds transfrontaliers et participer à l’économie numérique. Toutefois, cet immense engouement populaire s’est presque entièrement développé dans un marché parallèle non surveillé, laissant des milliards de dollars en dehors du système financier officiel.
Le cadre de 2026 vise à changer complètement la donne en intégrant ces millions d’utilisateurs et ces milliards de capitaux dans un écosystème numérique entièrement imposé, transparent et surveillé.
Les piliers fondamentaux du cadre réglementaire de 2026
Le passage de l’interdiction à la surveillance implique plusieurs changements structurels de grande ampleur dans le paysage financier pakistanais :
Surveillance légale permanente : la loi sur les actifs virtuels transforme les mesures provisoires antérieures en loi permanente et habilite la PVARA à agréer, superviser et réglementer tous les prestataires de services sur actifs virtuels (VASPs), notamment les plateformes d’échange, les dépositaires et les émetteurs de jetons.
Fin du boycott bancaire : dans un changement de politique crucial, la Banque d’État du Pakistan a assoupli ses restrictions historiques, autorisant les établissements financiers réglementés à ouvrir des comptes bancaires commerciaux et des comptes distincts pour les clients des VASPs agréés par la PVARA. Cette mesure comble le fossé de longue date entre les services bancaires traditionnels et les actifs numériques.
Des exigences strictes en matière de conformité et de lourdes sanctions : l’État a tracé une ligne claire contre les opérateurs non enregistrés. Les plateformes sans licence s’exposent à une fermeture immédiate, et tout manquement entraîne de graves conséquences juridiques, notamment des sanctions pénales pouvant aller jusqu’à cinq ans d’emprisonnement, de lourdes amendes pouvant atteindre 50 millions de PKR, ou les deux.
Protéger le système financier (lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme) : afin d’éviter que les actifs numériques ne soient utilisés à des fins illicites, le Comité exécutif national (NEC) a officiellement intégré la PVARA aux dispositions de la loi contre le blanchiment de capitaux (AMLA). Cette intégration renforce la lutte contre le financement du terrorisme, le blanchiment de capitaux et les crimes financiers transfrontaliers, tout en alignant étroitement le Pakistan sur les directives du Groupe d’action financière (GAFI).
La suite : défis et possibilités
La légalisation et la réglementation des cryptomonnaies constituent une étape majeure, mais leur mise en œuvre mettra à l’épreuve les autorités de régulation comme les acteurs du marché. Les plateformes d’échange locales et les entreprises internationales souhaitant exercer leurs activités dans le pays devront respecter des règles strictes en matière de capitalisation, des normes exhaustives de vigilance à l’égard de la clientèle (KYC) et les directives obligatoires de conformité à la charia pour les produits financiers concernés.
En définitive, le changement de cap du Pakistan traduit un constat pragmatique : lorsque des dizaines de millions de citoyens participent déjà à une révolution technologique, l’interdiction échoue. En remplaçant l’hostilité par une réglementation stricte et transparente, le Pakistan mise sur sa forte adoption populaire pour bâtir une économie numérique moderne, sûre et officiellement documentée.
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