La Fed se réunit aujourd’hui, le 28/10. Le marché anticipe encore 4 hausses de taux, mais Goldman Sachs n’en prévoit que 2, la dernière en décembre 👀
Pourquoi Goldman Sachs est plus serein que le marché : l’inflation Core PCE dépasse l’objectif de 1,1 point de pourcentage, mais la banque estime que ce dépassement s’explique entièrement par 3 facteurs temporaires :
- Les droits de douane cessent de se répercuter sur les prix
- Le choc énergétique lié à l’Iran est limité
- Les pressions sur les prix liées à l’IA atteindront un pic, puis diminueront en 2027. Une fois ces 3 facteurs dissipés, l’inflation reviendra d’elle-même à son objectif, sans que la Fed ait besoin de resserrer davantage sa politique.
Le point à surveiller est la formulation du communiqué : Goldman Sachs prévoit que la Fed emploiera une expression liant chaque décision à « l’évolution des données et au contexte qui se dessine », autrement dit un signal d’attente, sans s’engager sur le mois d’une prochaine hausse.
Si Warsh tient un discours plus accommodant que prévu, le marché pourrait réagir positivement.
Les risques qui pourraient remettre ce scénario en cause : une forte hausse des prix du pétrole due à une escalade impliquant l’Iran, ou un « effet janvier » qui ferait repartir l’inflation à la hausse au début de 2027.
En résumé, la réunion d’aujourd’hui n’a rien de particulier, mais le marché scrutera chaque mot du communiqué.
Pourquoi Goldman Sachs est plus serein que le marché : l’inflation Core PCE dépasse l’objectif de 1,1 point de pourcentage, mais la banque estime que ce dépassement s’explique entièrement par 3 facteurs temporaires :
- Les droits de douane cessent de se répercuter sur les prix
- Le choc énergétique lié à l’Iran est limité
- Les pressions sur les prix liées à l’IA atteindront un pic, puis diminueront en 2027. Une fois ces 3 facteurs dissipés, l’inflation reviendra d’elle-même à son objectif, sans que la Fed ait besoin de resserrer davantage sa politique.
Le point à surveiller est la formulation du communiqué : Goldman Sachs prévoit que la Fed emploiera une expression liant chaque décision à « l’évolution des données et au contexte qui se dessine », autrement dit un signal d’attente, sans s’engager sur le mois d’une prochaine hausse.
Si Warsh tient un discours plus accommodant que prévu, le marché pourrait réagir positivement.
Les risques qui pourraient remettre ce scénario en cause : une forte hausse des prix du pétrole due à une escalade impliquant l’Iran, ou un « effet janvier » qui ferait repartir l’inflation à la hausse au début de 2027.
En résumé, la réunion d’aujourd’hui n’a rien de particulier, mais le marché scrutera chaque mot du communiqué.
