Goldman Sachs a déclaré que les actions des sociétés de semi-conducteurs expliquaient désormais davantage de variations des prix des actifs que les cours du pétrole. Selon Sina Finance, la banque a constaté que ces actions représentaient environ 54 % des écarts de performance entre les classes d’actifs au cours des trois dernières semaines, contre 2 % pour les cours du pétrole.

Dans un rapport publié lundi, les analystes de Goldman ont écrit que les valeurs technologiques étaient devenues un moteur de plus en plus important de l’appétit pour le risque. La banque a indiqué que son indicateur de l’appétit pour le risque avait récemment évolué presque de concert avec la performance relative des grandes valeurs technologiques. La semaine dernière, après le repli des valeurs technologiques et des obligations d’entreprises, l’indicateur est tombé à son niveau le plus bas depuis avril 2025. Les stratégistes ont déclaré que le sentiment n’avait pas encore atteint des niveaux historiques propices aux achats.

Les marchés ont rebondi lundi après le dépôt par Anthropic d’une demande d’introduction en bourse, ce qui a amélioré le sentiment à l’égard des actions liées à l’IA. Le Nasdaq Composite et le S&P 500 ont chacun progressé d’environ 1 %, Nvidia a gagné 2 % et l’indice Philadelphia Semiconductor a grimpé de 3 %. Le rallye s’est propagé à l’Asie mardi : le KOSPI sud-coréen a progressé jusqu’à 5 %, Samsung Electronics a gagné jusqu’à 6 % et SK Hynix a avancé jusqu’à 8 %.

Le KOSPI se situait environ 40 % sous son sommet de juin, effaçant une partie d’un rallye qui avait doublé l’indice cette année. Dans un rapport distinct publié dimanche, les analystes de Goldman ont indiqué que les inquiétudes concernant les valeurs du secteur de la mémoire s’étaient propagées à l’ensemble du marché, entraînant une réduction généralisée des risques. La banque estimait que, hors fabricants de puces mémoire, les autres actions sud-coréennes étaient sous-évaluées de plus de 30 % au regard de leurs bénéfices, et que le marché était survendu.

Goldman a abaissé son objectif à 12 mois pour le KOSPI de 12 000 à 9 000, tout en précisant que ce nouvel objectif impliquait encore un potentiel de hausse de plus de 60 % par rapport au niveau de l’indice au moment de la publication du rapport. La banque a maintenu une position modérément haussière sur les actions, invoquant la vigueur des bénéfices, le faible positionnement des investisseurs et des valorisations plus basses comme facteurs de soutien jusqu’à la fin de l’année.