Circle a émis 112,01 milliards d’USDC sur Solana, soit près du double des 56,25 milliards de dollars de l’année dernière, une hausse de 99,1 %. Ces chiffres proviennent des statistiques d’Onchain Lens, rapportées par PANews, et couvrent la période du 1er janvier au 26 octobre 2026, avec un total de 448 transactions d’émission. À première vue, il est facile d’en conclure que « la demande de stablecoins sur Solana explose ». Mais selon mon analyse, cela montre avant tout que Solana est en train de devenir un canal de règlement à haute fréquence pour les stablecoins, sans pour autant signifier directement que la demande d’accumulation sur la blockchain ou la liquidité nette augmente au même rythme.
Cela tient à la méthode de calcul. Les 112,01 milliards de dollars correspondent au volume cumulé des émissions, et non à une hausse nette de l’offre en circulation. Les stablecoins peuvent être émis puis détruits à plusieurs reprises ; la réémission des mêmes fonds à différents moments fait également grimper le volume cumulé des émissions. Les données elles-mêmes indiquent qu’une évaluation complète nécessite aussi d’analyser les destructions, les rachats et l’évolution de l’offre en circulation. En l’absence de données sur l’offre nette, considérer le volume des émissions comme de « nouveaux capitaux entrant sur le marché » surestimerait donc l’augmentation réelle.
Alors, pourquoi ces chiffres méritent-ils malgré tout notre attention ? Le rythme mensuel apporte un éclairage supplémentaire : en 2026, les émissions ont dépassé chaque mois le meilleur résultat de 2025, atteint en novembre (environ 8,25 milliards de dollars). Septembre a établi un record mensuel pour l’année, à 13,5 milliards de dollars, et le total pour octobre atteignait déjà 13,25 milliards au 26 du mois. Le montant par transaction est resté stable, autour de 250 millions de dollars. On peut en déduire qu’il s’agit davantage d’une demande soutenue de règlement et d’émission que d’un événement ponctuel. Si l’offre nette augmente en parallèle et que les volumes de transferts de stablecoins sur Solana ainsi que les usages liés aux paiements progressent aussi, cela étayerait l’idée d’un « canal de règlement ». À l’inverse, si la hausse nette reste limitée et que les destructions sont fréquentes, il s’agirait plus probablement d’une rotation de liquidités entre les blockchains et les opérations d’émission.
Les indicateurs à suivre pour vérifier cette analyse sont les suivants : l’augmentation nette mensuelle de l’offre, le nombre de destructions et de rachats, ainsi que le volume des transferts de stablecoins sur Solana. L’incertitude liée à la source unique et à la méthode de calcul reste la principale limite de l’analyse à ce stade.
#SOL #USDC #DonnéesOnChain
Sources :
PANews (publication originale : 27/10 à 08 h 00, heure de Pékin)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a17aa8-32d6-71bd-8a62-4a55fd2a82ee
Cela tient à la méthode de calcul. Les 112,01 milliards de dollars correspondent au volume cumulé des émissions, et non à une hausse nette de l’offre en circulation. Les stablecoins peuvent être émis puis détruits à plusieurs reprises ; la réémission des mêmes fonds à différents moments fait également grimper le volume cumulé des émissions. Les données elles-mêmes indiquent qu’une évaluation complète nécessite aussi d’analyser les destructions, les rachats et l’évolution de l’offre en circulation. En l’absence de données sur l’offre nette, considérer le volume des émissions comme de « nouveaux capitaux entrant sur le marché » surestimerait donc l’augmentation réelle.
Alors, pourquoi ces chiffres méritent-ils malgré tout notre attention ? Le rythme mensuel apporte un éclairage supplémentaire : en 2026, les émissions ont dépassé chaque mois le meilleur résultat de 2025, atteint en novembre (environ 8,25 milliards de dollars). Septembre a établi un record mensuel pour l’année, à 13,5 milliards de dollars, et le total pour octobre atteignait déjà 13,25 milliards au 26 du mois. Le montant par transaction est resté stable, autour de 250 millions de dollars. On peut en déduire qu’il s’agit davantage d’une demande soutenue de règlement et d’émission que d’un événement ponctuel. Si l’offre nette augmente en parallèle et que les volumes de transferts de stablecoins sur Solana ainsi que les usages liés aux paiements progressent aussi, cela étayerait l’idée d’un « canal de règlement ». À l’inverse, si la hausse nette reste limitée et que les destructions sont fréquentes, il s’agirait plus probablement d’une rotation de liquidités entre les blockchains et les opérations d’émission.
Les indicateurs à suivre pour vérifier cette analyse sont les suivants : l’augmentation nette mensuelle de l’offre, le nombre de destructions et de rachats, ainsi que le volume des transferts de stablecoins sur Solana. L’incertitude liée à la source unique et à la méthode de calcul reste la principale limite de l’analyse à ce stade.
#SOL #USDC #DonnéesOnChain
Sources :
PANews (publication originale : 27/10 à 08 h 00, heure de Pékin)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a17aa8-32d6-71bd-8a62-4a55fd2a82ee
