#股票财报季 SK hynix à l’approche de ses résultats du T3 : les bénéfices pourraient battre un nouveau record, mais le HBM4 reste un moteur « à moitié fini »
Le 28 octobre, SK hynix dévoilera ses résultats du troisième trimestre 2026. Le consensus du marché table sur un chiffre d’affaires d’environ 98 000 milliards de wons et un bénéfice d’exploitation proche de 77 000 milliards de wons, soit une marge opérationnelle frôlant les 78 % — si ces prévisions se confirment, l’entreprise battra un record pour le sixième trimestre consécutif.
À première vue, le cycle des mémoires pour l’IA reste effréné : la hausse des prix de la DRAM standard et la demande de stocks de HBM portent les bénéfices à des niveaux historiques. Mais le véritable enjeu, c’est le HBM4 : l’entreprise a lancé sa production de masse et ses livraisons au deuxième trimestre, et celles-ci auraient dû s’accélérer au second semestre. Pourtant, selon des médias coréens et des sources du secteur, les livraisons du troisième trimestre ont été inférieures aux attentes pour le deuxième trimestre consécutif. Le report de la plateforme Rubin de Nvidia et le temps nécessaire aux réglages de la production de masse ont conduit à réaffecter une partie des capacités à la DRAM traditionnelle.
Plus important encore, la concurrence évolue. Des organismes comme Bernstein estiment que les revenus de Samsung liés au HBM au troisième trimestre pourraient déjà avoir dépassé ceux de SK hynix, tandis que l’écart de parts de marché, qui dépassait les trente points, se réduit rapidement. SK conserve son avantage de pionnier, mais sa position de quasi-monopole s’est érodée.
Ainsi, les résultats records de ce trimestre reposent surtout sur les moteurs de croissance historiques. Pour mesurer le véritable potentiel du HBM4, il faudra examiner les chiffres précis présentés lors de la conférence téléphonique : le rythme des livraisons, la concrétisation des contrats d’approvisionnement à long terme avec les clients et les plans de capacité pour 2027. Les bénéfices sont élevés, c’est un fait, mais le marché veut surtout savoir si le prochain moteur de croissance est suffisamment solide.
Le 28 octobre, SK hynix dévoilera ses résultats du troisième trimestre 2026. Le consensus du marché table sur un chiffre d’affaires d’environ 98 000 milliards de wons et un bénéfice d’exploitation proche de 77 000 milliards de wons, soit une marge opérationnelle frôlant les 78 % — si ces prévisions se confirment, l’entreprise battra un record pour le sixième trimestre consécutif.
À première vue, le cycle des mémoires pour l’IA reste effréné : la hausse des prix de la DRAM standard et la demande de stocks de HBM portent les bénéfices à des niveaux historiques. Mais le véritable enjeu, c’est le HBM4 : l’entreprise a lancé sa production de masse et ses livraisons au deuxième trimestre, et celles-ci auraient dû s’accélérer au second semestre. Pourtant, selon des médias coréens et des sources du secteur, les livraisons du troisième trimestre ont été inférieures aux attentes pour le deuxième trimestre consécutif. Le report de la plateforme Rubin de Nvidia et le temps nécessaire aux réglages de la production de masse ont conduit à réaffecter une partie des capacités à la DRAM traditionnelle.
Plus important encore, la concurrence évolue. Des organismes comme Bernstein estiment que les revenus de Samsung liés au HBM au troisième trimestre pourraient déjà avoir dépassé ceux de SK hynix, tandis que l’écart de parts de marché, qui dépassait les trente points, se réduit rapidement. SK conserve son avantage de pionnier, mais sa position de quasi-monopole s’est érodée.
Ainsi, les résultats records de ce trimestre reposent surtout sur les moteurs de croissance historiques. Pour mesurer le véritable potentiel du HBM4, il faudra examiner les chiffres précis présentés lors de la conférence téléphonique : le rythme des livraisons, la concrétisation des contrats d’approvisionnement à long terme avec les clients et les plans de capacité pour 2027. Les bénéfices sont élevés, c’est un fait, mais le marché veut surtout savoir si le prochain moteur de croissance est suffisamment solide.