UNI progresse légèrement et se maintient au-dessus du seuil de 6,94. Une capitalisation de 4,3 milliards soutient un volume d’échanges de 6 millions, mais le porte-étendard des DEX, Uniswap, semble à bout de souffle, pris en étau entre l’expansion de Layer 2 et le récit centré sur les intentions. L’activation des frais du protocole se fait toujours attendre, et le jeton de gouvernance ne génère toujours aucun flux de trésorerie : détenir UNI revient essentiellement à posséder une option sur d’éventuels dividendes futurs. Les investisseurs avisés n’ont aucune position et vendent à découvert ; les institutions expriment ainsi de la manière la plus directe leurs doutes sur le modèle de valorisation. L’engouement sur les réseaux sociaux est retombé à zéro, et même les plus fidèles défenseurs de la DeFi orthodoxe ont choisi le silence. Conclusion : la revalorisation d’UNI dépendra de la mise en place des frais et des avancées des agrégateurs interchaînes. D’ici là, ce n’est qu’un titre coûteux donnant droit à des récompenses de fournisseur de liquidité. #UNI #CriseDeLaGouvernanceDEX