Nvidia NVDA : moins chère, mais pas parce que son cours s’est effondré
Commençons par les chiffres du marché (clôture de la Bourse américaine vendredi dernier, 23 octobre ; dernier cours de clôture avant l’ouverture de ce soir, heure de Pékin) :
NVDA a clôturé à 210.96 dollars, en baisse de 1.25 dollar (-0.59 %), contre 212.21 dollars à la clôture précédente. La fourchette sur 52 semaines est de 164.27 à 243.37 dollars ; le cours se situe actuellement à environ 13 % de son plus haut.
Ce qui mérite vraiment qu’on s’y attarde, ce n’est pas la baisse de 0.59 % de cette journée, mais la valorisation :
Son ratio cours/bénéfices historique est actuellement d’environ 27 fois, contre une moyenne sur 12 mois d’environ 38.6 fois. Il est donc inférieur de plus de 30 % à cette moyenne, et se situe à un niveau rarement atteint depuis 2019. Le ratio cours/bénéfices prévisionnel est d’environ 22.7 fois.
La logique clé : cette décote ne vient pas d’un effondrement du cours, mais du fait que les bénéfices progressent plus vite que lui. Pour le trimestre clos le 26 juillet, le chiffre d’affaires des centres de données a atteint 89.02 milliards de dollars, en hausse de 116.6 % sur un an ; le chiffre d’affaires total s’est élevé à 96.22 milliards de dollars et la marge brute à environ 74.7 %. Quand les bénéfices doublent tandis que le cours stagne, le ratio cours/bénéfices baisse de lui-même.
Mais une action bon marché ne rebondit pas forcément immédiatement ; l’analyse technique reste plutôt faible :
Le cours est sous la moyenne mobile à 20 jours, à 221.55 dollars ; le RSI (14) est d’environ 38 et la bande de Bollinger inférieure se situe autour de 208.06 dollars, un niveau que le cours approche. À la baisse, la zone des 205–208 dollars est à surveiller (moyenne mobile à 200 jours autour de 204.95 dollars et bande de Bollinger inférieure). À la hausse, il faudra d’abord repasser au-dessus de 221–225 dollars (moyenne mobile à 20 jours et ligne médiane des bandes de Bollinger à 225.54 dollars) pour considérer que la baisse s’est arrêtée et que le cours se stabilise. Le 22 octobre, Needham a réitéré sa recommandation d’achat et son objectif de cours de 300 dollars, mais un objectif de cours n’est pas une garantie.
Il faut préciser les risques :
Premièrement, le marché s’interroge sur la capacité à maintenir les dépenses d’investissement dans l’IA ; la menace que les clients développent leurs propres puces et prennent des parts de marché est bien réelle. Deuxièmement, les inquiétudes liées aux ventes d’initiés et aux financements garantis par des GPU continuent d’être prises en compte dans les cours. Troisièmement, le bêta est d’environ 2.2 : le titre est bien plus volatil que le marché dans son ensemble et ses variations peuvent être particulièrement amples avant et après la publication des résultats. Quatrièmement, les tensions géopolitiques et les politiques d’exportation des puces restent des facteurs de perturbation récurrents.
Mon avis : la combinaison est la suivante : « les fondamentaux ne se sont pas effondrés, la valorisation est revenue à un niveau qui mérite discussion, mais la tendance ne s’est pas encore retournée ». Le titre se prête à une observation par achats échelonnés, pas à un pari massif en une seule fois. Attendre qu’il repasse au-dessus de 221 dollars pour envisager une entrée dans le sens de la tendance, ou surveiller les signes de stabilisation autour de 205 dollars, sont deux approches plus prudentes que de courir après la hausse ou de chercher à acheter au plus bas dès maintenant.
$NVDA #英伟达 #AI芯片 #半导体 #ActionsAméricaines
Analyse personnelle, ne constitue pas un conseil en investissement.
Commençons par les chiffres du marché (clôture de la Bourse américaine vendredi dernier, 23 octobre ; dernier cours de clôture avant l’ouverture de ce soir, heure de Pékin) :
NVDA a clôturé à 210.96 dollars, en baisse de 1.25 dollar (-0.59 %), contre 212.21 dollars à la clôture précédente. La fourchette sur 52 semaines est de 164.27 à 243.37 dollars ; le cours se situe actuellement à environ 13 % de son plus haut.
Ce qui mérite vraiment qu’on s’y attarde, ce n’est pas la baisse de 0.59 % de cette journée, mais la valorisation :
Son ratio cours/bénéfices historique est actuellement d’environ 27 fois, contre une moyenne sur 12 mois d’environ 38.6 fois. Il est donc inférieur de plus de 30 % à cette moyenne, et se situe à un niveau rarement atteint depuis 2019. Le ratio cours/bénéfices prévisionnel est d’environ 22.7 fois.
La logique clé : cette décote ne vient pas d’un effondrement du cours, mais du fait que les bénéfices progressent plus vite que lui. Pour le trimestre clos le 26 juillet, le chiffre d’affaires des centres de données a atteint 89.02 milliards de dollars, en hausse de 116.6 % sur un an ; le chiffre d’affaires total s’est élevé à 96.22 milliards de dollars et la marge brute à environ 74.7 %. Quand les bénéfices doublent tandis que le cours stagne, le ratio cours/bénéfices baisse de lui-même.
Mais une action bon marché ne rebondit pas forcément immédiatement ; l’analyse technique reste plutôt faible :
Le cours est sous la moyenne mobile à 20 jours, à 221.55 dollars ; le RSI (14) est d’environ 38 et la bande de Bollinger inférieure se situe autour de 208.06 dollars, un niveau que le cours approche. À la baisse, la zone des 205–208 dollars est à surveiller (moyenne mobile à 200 jours autour de 204.95 dollars et bande de Bollinger inférieure). À la hausse, il faudra d’abord repasser au-dessus de 221–225 dollars (moyenne mobile à 20 jours et ligne médiane des bandes de Bollinger à 225.54 dollars) pour considérer que la baisse s’est arrêtée et que le cours se stabilise. Le 22 octobre, Needham a réitéré sa recommandation d’achat et son objectif de cours de 300 dollars, mais un objectif de cours n’est pas une garantie.
Il faut préciser les risques :
Premièrement, le marché s’interroge sur la capacité à maintenir les dépenses d’investissement dans l’IA ; la menace que les clients développent leurs propres puces et prennent des parts de marché est bien réelle. Deuxièmement, les inquiétudes liées aux ventes d’initiés et aux financements garantis par des GPU continuent d’être prises en compte dans les cours. Troisièmement, le bêta est d’environ 2.2 : le titre est bien plus volatil que le marché dans son ensemble et ses variations peuvent être particulièrement amples avant et après la publication des résultats. Quatrièmement, les tensions géopolitiques et les politiques d’exportation des puces restent des facteurs de perturbation récurrents.
Mon avis : la combinaison est la suivante : « les fondamentaux ne se sont pas effondrés, la valorisation est revenue à un niveau qui mérite discussion, mais la tendance ne s’est pas encore retournée ». Le titre se prête à une observation par achats échelonnés, pas à un pari massif en une seule fois. Attendre qu’il repasse au-dessus de 221 dollars pour envisager une entrée dans le sens de la tendance, ou surveiller les signes de stabilisation autour de 205 dollars, sont deux approches plus prudentes que de courir après la hausse ou de chercher à acheter au plus bas dès maintenant.
$NVDA #英伟达 #AI芯片 #半导体 #ActionsAméricaines
Analyse personnelle, ne constitue pas un conseil en investissement.
