Beaucoup s’en tiennent encore à l’ancien scénario et s’attendent à ce qu’un grand marché haussier démarre juste après le halving. Pourtant, CZ et Fidelity l’ont déjà souligné : le cycle traditionnel de quatre ans du bitcoin ne fonctionne plus aussi bien qu’avant.
Commençons par voir d’où vient ce cycle de quatre ans. Le code du bitcoin fixe une limite totale de 21 millions de bitcoins. Environ 19,9678 millions sont actuellement en circulation. Tous les quatre ans, la récompense est divisée par deux : les mineurs produisent moins de nouveaux bitcoins, ce choc de l’offre déclenche une hausse, et les derniers cycles haussiers et baissiers ont, pour l’essentiel, suivi ce rythme.
Mais mon avis est très concret : l’effet haussier du halving s’est nettement affaibli.
Autrefois, le marché était plus petit et les nouveaux bitcoins détenus par les mineurs avaient un impact considérable sur l’offre. Aujourd’hui, la situation est différente : avec l’arrivée des ETF et des capitaux institutionnels, la part de la nouvelle production dans l’offre en circulation ne cesse de diminuer. Attendre simplement le halving et miser sur une envolée des cours grâce à lui ne fonctionne plus. On ne peut pas prendre les graphiques des cycles précédents et les appliquer tels quels pour prévoir les phases haussières et baissières actuelles.
Cela ne veut pas dire que le halving ne sert plus à rien : il reste un récit important, mais il n’est plus le principal moteur du marché.
Pour la suite, je pense qu’il faut surveiller deux choses pour déterminer où en est le bitcoin : la liquidité en dollars, la tendance générale à la dépréciation du dollar, et le véritable engouement du marché dans son ensemble. Quand la Réserve fédérale injecte des liquidités et que le dollar s’affaiblit, les capitaux sont prêts à se tourner vers les actifs risqués. Quand les conditions de liquidité se resserrent et que le dollar se renforce, même le récit du halving le plus convaincant peine à alimenter une hausse durable. En tenant aussi compte du sentiment du marché — pour savoir si tout le monde se précipite dans la course ou reste passivement à l’écart sur le long terme — on obtient une grille de lecture plus adaptée à la situation actuelle.
$bnb
Commençons par voir d’où vient ce cycle de quatre ans. Le code du bitcoin fixe une limite totale de 21 millions de bitcoins. Environ 19,9678 millions sont actuellement en circulation. Tous les quatre ans, la récompense est divisée par deux : les mineurs produisent moins de nouveaux bitcoins, ce choc de l’offre déclenche une hausse, et les derniers cycles haussiers et baissiers ont, pour l’essentiel, suivi ce rythme.
Mais mon avis est très concret : l’effet haussier du halving s’est nettement affaibli.
Autrefois, le marché était plus petit et les nouveaux bitcoins détenus par les mineurs avaient un impact considérable sur l’offre. Aujourd’hui, la situation est différente : avec l’arrivée des ETF et des capitaux institutionnels, la part de la nouvelle production dans l’offre en circulation ne cesse de diminuer. Attendre simplement le halving et miser sur une envolée des cours grâce à lui ne fonctionne plus. On ne peut pas prendre les graphiques des cycles précédents et les appliquer tels quels pour prévoir les phases haussières et baissières actuelles.
Cela ne veut pas dire que le halving ne sert plus à rien : il reste un récit important, mais il n’est plus le principal moteur du marché.
Pour la suite, je pense qu’il faut surveiller deux choses pour déterminer où en est le bitcoin : la liquidité en dollars, la tendance générale à la dépréciation du dollar, et le véritable engouement du marché dans son ensemble. Quand la Réserve fédérale injecte des liquidités et que le dollar s’affaiblit, les capitaux sont prêts à se tourner vers les actifs risqués. Quand les conditions de liquidité se resserrent et que le dollar se renforce, même le récit du halving le plus convaincant peine à alimenter une hausse durable. En tenant aussi compte du sentiment du marché — pour savoir si tout le monde se précipite dans la course ou reste passivement à l’écart sur le long terme — on obtient une grille de lecture plus adaptée à la situation actuelle.
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