Le PDG d’Amazon, Jassy, a lâché lors d’un échange avec a16z : la capacité de calcul AWS pour 2026 est déjà vendue, 2027 est pratiquement complète, et une part importante de 2028 est également verrouillée ; les dépenses en capital de cette année s’élèvent à environ 220 milliards de dollars, et ses mots exacts étaient : « il restera toujours une grande demande non satisfaite ». Plus spectaculaire encore, la puce maison Trainium a déjà sécurisé plus de 225 milliards de dollars de commandes futures ; au deuxième trimestre, le chiffre d’affaires d’AWS a atteint 42,2 milliards de dollars, soit +37 % sur un an, pour un rythme annualisé de 169 milliards de dollars. Mais l’autre face de la médaille : les flux de trésorerie disponibles ont affiché une sortie de 7,6 milliards de dollars sur les 12 derniers mois, et Deutsche Bank a même relevé sa prévision de dépenses en capital pour 2027 à environ 330 milliards de dollars. Même avec 220 milliards, impossible d’acheter du stock sur étagère : est-ce une vraie pénurie ou une frénésie de dépenses ? Dans les commentaires, prenez parti : A, vraie pénurie, le fait que les commandes soient déjà repoussées jusqu’en 2028 en est la preuve ; B, dès que les résultats changent, la première bulle à exploser sera justement ce récit de dépenses effrénées.

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