Le KOSPI a chuté de 35 % depuis son sommet de juin et sert désormais d’indicateur du débouclement des positions liées à l’IA. La baisse est menée par Samsung et SK Hynix, sur fond de craintes concernant des dépenses d’investissement dans l’IA intenables, la hausse des coûts de financement et l’absence de preuves de rentabilité.
Le ratio cours/bénéfices prévisionnel est tombé à environ 4x, son plus bas niveau parmi 18 marchés depuis 2006, et représente désormais environ 50 % de celui de l’Indonésie. Selon Goldman, le marché anticipe une baisse de 65 % des bénéfices du secteur de la mémoire d’ici 2027.
Malgré cette révision à la baisse, un objectif de 9 000 implique un potentiel de hausse supérieur à 60 % par rapport au niveau actuel d’environ 5 400. Goldman estime que « les perspectives fondamentales sont excessivement pessimistes » : le rapport risque/rendement est attrayant et le titre est fortement sous-évalué. La banque avait maintenu son objectif de 12 000 depuis juin, malgré le repli mondial des valeurs liées à l’IA.