Ceux qui ont consulté les cours samedi matin ont probablement tous eu un moment de stupeur : le BTC est brièvement passé sous les 80 000 dollars et, en à peine une heure, plus de 200 millions de dollars de positions ont été liquidés sur l’ensemble du marché, dont environ 191 millions de dollars de positions longues. Ce n’est pas la malchance d’une seule personne : c’est tout un groupe qui s’est retrouvé du même côté. Sur une période de 24 heures, le tableau est encore plus clair. Selon les données de CoinGlass (rapportées par The Currency Analytics et TalkMarkets le 25 octobre 2026), environ 837 millions de dollars de positions ont été liquidés sur l’ensemble du marché au cours des dernières 24 heures, touchant près de 227 700 traders ; les positions longues représentaient environ 693 millions de dollars, soit 82,8 %, contre environ 144 millions de dollars pour les positions courtes. Par cryptoactif, les liquidations ont atteint environ 233 millions de dollars pour le BTC et 182 millions de dollars pour l’ETH ; dans les deux cas, les positions longues représentaient plus de 93 % du total. La plus grosse liquidation concernait une position longue ETHUSDT d’environ 11,85 millions de dollars sur Binance.
Ces chiffres ne disent en réalité qu’une chose : les liquidations sont rarement dues à une dégradation soudaine du marché ; le plus souvent, le problème vient d’abord de la structure des positions. Plus les positions longues sont concentrées, plus une fluctuation normale risque de déclencher une cascade de liquidations. Le cours n’a pas encore beaucoup bougé que les positions ont déjà disparu.
Alors, avant d’ouvrir une position avec effet de levier, je me pose désormais seulement trois questions, et l’ordre ne doit pas changer.
Premièrement, à quelle distance le prix de liquidation se trouve-t-il du cours actuel ? Il ne s’agit pas de demander « est-ce qu’il va l’atteindre ? », mais plutôt « un mouvement ordinaire aller-retour suffirait-il à l’atteindre ? ». Si une fluctuation quotidienne suffit à toucher le prix de liquidation, alors, dès l’ouverture, cette position revient à parier sur l’amplitude des fluctuations plutôt qu’à anticiper la direction du marché.
Deuxièmement, si cette position perd tout, quelle part de mon capital total cela représente-t-il ? Il faut d’abord déterminer « combien puis-je perdre au maximum ? », puis en déduire « quelle taille de position puis-je ouvrir ? ». Ceux qui fixent la taille de leur position avant de penser au stop-loss découvrent souvent seulement quand ils perdent qu’ils ne peuvent pas se permettre une telle perte. Alors, ils s’accrochent de plus en plus longtemps, et se rapprochent toujours davantage du prix de liquidation.
Troisièmement, est-ce un moment où la liquidité risque de se raréfier ? Le week-end ou tard dans la nuit, le carnet d’ordres s’amincit. Une fluctuation que l’on pourrait supporter en temps normal peut alors dépasser directement ce que l’on avait prévu. Je n’ai qu’une seule règle : réduire la voilure. Si je peux éviter d’ouvrir une position, je le fais ; si je tiens absolument à participer, je réduis la taille de ma position au minimum.
Autre piège courant : renforcer sa position à mesure que le cours baisse. Cela peut éloigner un peu le prix de liquidation, mais augmente aussi d’autant les pertes totales. Avant de renforcer, demandez-vous : est-ce que je suis mon plan initial, ou est-ce que j’essaie de rattraper les pertes de ma position précédente ? Si c’est la deuxième option, s’arrêter relève davantage de l’expérience que de renforcer sa position.
En résumé, à mes yeux, l’effet de levier n’amplifie pas une direction : il amplifie les erreurs. On peut avoir vu juste sur la direction et sortir quand même du marché si la taille de sa position est incontrôlée ; on peut se tromper sur la direction et, avec une petite position, rester en jeu pour la prochaine manche. Dans l’univers des cryptos, survivre compte bien plus que le gain réalisé sur une seule position.
Voilà un partage d’expérience, pas un conseil en investissement. Les marchés comportent des risques : maîtrisez d’abord la taille de vos positions et vos attentes, et pensez ensuite aux rendements.
Petite question : quelle étape calculez-vous en premier avant d’ouvrir une position ? A : la distance entre le prix de liquidation et le cours actuel ; B : la perte maximale sur cette position. Laquelle est votre méthode ?