Strategy et Strive font face à un défi croissant : elles doivent concilier les achats de $BTC avec la hausse des obligations de dividendes liées à leurs titres de préférence perpétuels. Selon CoinDesk, Fidelity a indiqué que ces titres avaient contribué à financer l’acquisition de 135,979 BTC entre 2025 et le 5 octobre, tandis que Bitwise s’attend à ce que les ETF Bitcoin restent la principale source de demande sur le marché.
Le marché des titres de préférence est évalué à environ 12 milliards de dollars, mais les émissions continues font grimper les coûts liés aux dividendes. Strategy a consacré 193 millions de dollars au rachat d’actions $STRC tout en achetant 267 BTC, et a porté à 3 milliards de dollars son autorisation de rachat. Toutefois, une cotation sous le pair pourrait rendre les nouvelles émissions moins attrayantes et accentuer la pression sur les stratégies de financement.
Pendant ce temps, les ETF au comptant américains $BTC ont attiré environ 57 milliards de dollars d’entrées nettes et détiennent quelque 106 milliards de dollars d’actifs. Cela souligne le rôle toujours important des ETF en tant que moteur majeur de la demande de Bitcoin, tandis que les titres privilégiés doivent relever le défi de maintenir l’intérêt des investisseurs malgré l’augmentation des obligations de versement.
