Un détail des chiffres de l’IPC de septembre ne colle pas avec ce que les marchés intègrent actuellement.
Les données de septembre publiées le 14 octobre par le Bureau of Labor Statistics (BLS) : l’IPC global a augmenté de 0,6 % sur un mois et de 3,7 % sur un an (contre 3,4 % en août). La composante énergie a progressé de 5,2 % sur un mois (contre 2,1 % en août) et de 20,4 % sur un an ; l’essence a augmenté de 9,1 % sur un mois et de 34,2 % sur un an ; le fioul, de 74,2 % sur un an. À elle seule, la composante essence a contribué à plus de la moitié de la hausse globale du mois.
Regardons maintenant l’inflation sous-jacente : +0,3 % sur un mois, exactement comme en août ; +2,6 % sur un an, contre 2,4 % en août. Les biens sous-jacents n’ont progressé que de 0,7 % sur un an.
C’est en mettant ces deux séries de chiffres côte à côte que le problème apparaît. L’énergie affiche déjà +20,4 % sur un an, tandis que l’inflation sous-jacente mensuelle reste bloquée à 0,3 % pour le deuxième mois consécutif, sans accélérer. Autrement dit, les données ne montrent pratiquement aucune trace, jusqu’ici, de la transmission des prix du pétrole à l’inflation sous-jacente — à une exception près : les tarifs aériens, en hausse de 22,4 % sur un an et de 1,2 % sur un mois. Le carburant aviation est l’un des postes des services sous-jacents les plus directement touchés par les coûts de l’énergie.
Les marchés n’attendent pas cette confirmation. Le Brent a clôturé à 116,72 dollars le 23 octobre, en hausse de 3,14 % sur la journée, après être parti de moins de 97 dollars début octobre (Reuters, Associated Press) ; les marchés anticipent désormais nettement une hausse des taux en décembre (Associated Press : Wall Street « penche nettement » pour une nouvelle hausse en décembre) ; l’or a chuté de 2,66 % le 22 octobre (COMEX, cours de clôture du jour cité par Xinhua Finance) ; le XAUT sur Binance s’affiche actuellement à 3 992,12 dollars l’once, sous ses moyennes mobiles à 7, 25 et 99 jours.
Il faut bien tenir compte du décalage temporel : l’IPC de septembre mesure les prix de septembre, tandis que cette flambée du pétrole date d’octobre. L’IPC d’octobre ne sera publié que le 10 novembre. Ainsi, toutes les anticipations actuelles d’une « deuxième vague d’inflation » portent sur des prévisions, et non sur des chiffres déjà observés.
Ce qu’il faut vraiment surveiller, ce n’est pas l’IPC global, mais la hausse mensuelle de 0,3 % de l’inflation sous-jacente. Si elle reste à 0,3 % en octobre, l’affirmation selon laquelle « l’énergie fait monter l’inflation sous-jacente » manquera de preuves concrètes. Si elle dépasse 0,4 %, les tarifs aériens ne suffiront pas à expliquer la hausse : il faudra trouver une autre composante.
Si l’inflation sous-jacente mensuelle reste à 0,3 % en octobre, sur quoi s’appuiera l’affirmation selon laquelle « l’énergie fait monter l’inflation sous-jacente » ? Dans quelle composante chercheriez-vous des preuves ?
Données : l’IPC porte sur le mois de référence de septembre 2026 ; publication du BLS le 14 octobre 2026 à 08 h 30 ET (USDL-26-1574, https://www.bls.gov/news.release/cpi.nr0.htm ) ; prix du pétrole : cours de clôture du 23 octobre 2026 à 116,72 dollars, en hausse de 3,14 % sur la journée (Reuters, Associated Press) ; prix de l’or au COMEX : clôture de New York du 22 octobre 2026 (Xinhua Finance) ; XAUT : instantané du marché au comptant Binance du 24 octobre 2026 à 08 h 17 CST (3 992,12 USDT, MA7 4 081,37 / MA25 4 134,38 / MA99 4 261,72) ; anticipations d’une hausse des taux en décembre : formulation qualitative dans l’article de clôture de l’Associated Press du 23 octobre 2026, sans probabilité chiffrée. Ces données sont présentées à titre d’observation et ne constituent pas un conseil en investissement.
$XAUT #通胀 #原油 #CPI #Or
Les données de septembre publiées le 14 octobre par le Bureau of Labor Statistics (BLS) : l’IPC global a augmenté de 0,6 % sur un mois et de 3,7 % sur un an (contre 3,4 % en août). La composante énergie a progressé de 5,2 % sur un mois (contre 2,1 % en août) et de 20,4 % sur un an ; l’essence a augmenté de 9,1 % sur un mois et de 34,2 % sur un an ; le fioul, de 74,2 % sur un an. À elle seule, la composante essence a contribué à plus de la moitié de la hausse globale du mois.
Regardons maintenant l’inflation sous-jacente : +0,3 % sur un mois, exactement comme en août ; +2,6 % sur un an, contre 2,4 % en août. Les biens sous-jacents n’ont progressé que de 0,7 % sur un an.
C’est en mettant ces deux séries de chiffres côte à côte que le problème apparaît. L’énergie affiche déjà +20,4 % sur un an, tandis que l’inflation sous-jacente mensuelle reste bloquée à 0,3 % pour le deuxième mois consécutif, sans accélérer. Autrement dit, les données ne montrent pratiquement aucune trace, jusqu’ici, de la transmission des prix du pétrole à l’inflation sous-jacente — à une exception près : les tarifs aériens, en hausse de 22,4 % sur un an et de 1,2 % sur un mois. Le carburant aviation est l’un des postes des services sous-jacents les plus directement touchés par les coûts de l’énergie.
Les marchés n’attendent pas cette confirmation. Le Brent a clôturé à 116,72 dollars le 23 octobre, en hausse de 3,14 % sur la journée, après être parti de moins de 97 dollars début octobre (Reuters, Associated Press) ; les marchés anticipent désormais nettement une hausse des taux en décembre (Associated Press : Wall Street « penche nettement » pour une nouvelle hausse en décembre) ; l’or a chuté de 2,66 % le 22 octobre (COMEX, cours de clôture du jour cité par Xinhua Finance) ; le XAUT sur Binance s’affiche actuellement à 3 992,12 dollars l’once, sous ses moyennes mobiles à 7, 25 et 99 jours.
Il faut bien tenir compte du décalage temporel : l’IPC de septembre mesure les prix de septembre, tandis que cette flambée du pétrole date d’octobre. L’IPC d’octobre ne sera publié que le 10 novembre. Ainsi, toutes les anticipations actuelles d’une « deuxième vague d’inflation » portent sur des prévisions, et non sur des chiffres déjà observés.
Ce qu’il faut vraiment surveiller, ce n’est pas l’IPC global, mais la hausse mensuelle de 0,3 % de l’inflation sous-jacente. Si elle reste à 0,3 % en octobre, l’affirmation selon laquelle « l’énergie fait monter l’inflation sous-jacente » manquera de preuves concrètes. Si elle dépasse 0,4 %, les tarifs aériens ne suffiront pas à expliquer la hausse : il faudra trouver une autre composante.
Si l’inflation sous-jacente mensuelle reste à 0,3 % en octobre, sur quoi s’appuiera l’affirmation selon laquelle « l’énergie fait monter l’inflation sous-jacente » ? Dans quelle composante chercheriez-vous des preuves ?
Données : l’IPC porte sur le mois de référence de septembre 2026 ; publication du BLS le 14 octobre 2026 à 08 h 30 ET (USDL-26-1574, https://www.bls.gov/news.release/cpi.nr0.htm ) ; prix du pétrole : cours de clôture du 23 octobre 2026 à 116,72 dollars, en hausse de 3,14 % sur la journée (Reuters, Associated Press) ; prix de l’or au COMEX : clôture de New York du 22 octobre 2026 (Xinhua Finance) ; XAUT : instantané du marché au comptant Binance du 24 octobre 2026 à 08 h 17 CST (3 992,12 USDT, MA7 4 081,37 / MA25 4 134,38 / MA99 4 261,72) ; anticipations d’une hausse des taux en décembre : formulation qualitative dans l’article de clôture de l’Associated Press du 23 octobre 2026, sans probabilité chiffrée. Ces données sont présentées à titre d’observation et ne constituent pas un conseil en investissement.
$XAUT #通胀 #原油 #CPI #Or