En octobre, les valeurs vedettes suisses devancent celles de la zone euro de près de 8 points de pourcentage, soit l’écart le plus important depuis mars 2020.
Le Swiss Market Index (SMI) progresse de 4,6 % ce mois-ci, tandis que l’Euro Stoxx 50 recule de 3,2 %. Bloomberg attribue cet écart à 3 facteurs qui poussent les investisseurs à réduire leur exposition au risque en Europe.
Hausse des coûts d’emprunt
Les doutes grandissent autour des valeurs liées à l’IA
Troubles politiques en France et en Espagne
Trois géants portent la surperformance suisse
En Europe, les investisseurs ont privilégié les entreprises rentables aux bilans solides, moins exposées à la hausse des coûts d’emprunt. Bloomberg a désigné le SMI comme l’un des principaux bénéficiaires de ce changement, et ses 3 plus grandes entreprises ont généré la totalité de sa hausse en octobre.
Le laboratoire pharmaceutique Roche a progressé de 12 % en octobre, tandis que son concurrent Novartis a gagné 6,7 %. Le groupe agroalimentaire Nestlé a progressé de 10 %.
À elles trois, ces entreprises représentent près de la moitié de la valeur du SMI. Acheter l’indice aujourd’hui revient en grande partie à miser sur ces trois actions.
Leur envolée a coïncidé avec une vague mondiale de ventes d’actions liées à l’IA. Selon CNBC, 20 des principales valeurs de l’IA et des semi-conducteurs ont perdu plus de 1 000 milliards de dollars entre le 12 et le 15 octobre.
Les investisseurs craignaient que la hausse des coûts d’emprunt ne pèse sur les dépenses liées à l’IA. Depuis, les écarts de rendement des obligations d’entreprise à l’échelle mondiale se sont creusés pour atteindre leur niveau le plus élevé depuis mai 2025.
Damian Burkhardt, d’EFG Asset Management, a attribué les gains suisses au recul des valeurs liées à l’IA.
« Les investisseurs apprécient le caractère défensif des actions suisses et recherchent activement des solutions de remplacement aux placements très prisés liés à l’IA. Les valeurs de la santé ont servi à financer les investissements dans l’IA, et la tendance s’inverse maintenant », a-t-il déclaré.
L’enquête mondiale de Bank of America auprès des gestionnaires de fonds montre à quel point les placements liés à l’IA étaient prisés avant la vague de ventes.
Les gestionnaires interrogés du 2 au 8 octobre détenaient la plus forte pondération en valeurs technologiques depuis août 2020. Dans une enquête européenne distincte de BofA, la Suisse arrivait ex æquo en deuxième position, avec un solde net de 16 %, derrière l’Espagne, à 28 %.
Cette envolée a également rendu les actions suisses plus chères, ce qui soulève la question de savoir jusqu’où elle peut se poursuivre.
Abonnez-vous à notre chaîne YouTube pour découvrir les analyses d’experts proposées par des dirigeants et des journalistes.