#股票财报季
#HON
Évaluation de l’entreprise : Les principales activités de Honeywell après la scission reposent toujours sur de réels moteurs de croissance. La hausse des revenus organiques et la baisse des coûts d’exploitation ont contribué conjointement à l’amélioration des bénéfices. Toutefois, la croissance organique de ce trimestre a davantage reposé sur les hausses de prix, tandis que l’augmentation du bénéfice des divisions du groupe provenait principalement de la réduction des charges du siège et des autres coûts, plutôt que d’une forte progression simultanée des bénéfices dans les trois principales divisions. La scission et la simplification des coûts génèrent des avantages économiques tangibles, mais il n’est pas encore démontré que l’entreprise ait mis en place un nouveau mécanisme de croissance durable des bénéfices, fondé sur la hausse des volumes et l’amélioration continue de la rentabilité de ses principales activités.
Évaluation de l’investissement : Le ratio cours/bénéfice ajusté prévisionnel de Honeywell, actuellement d’environ 26, traduit les attentes élevées du marché à l’égard de la restructuration de ses activités et de la croissance future de ses bénéfices. Compte tenu de la progression relativement limitée des bénéfices des principales divisions, du fait qu’une partie de l’amélioration des bénéfices provient d’optimisations temporaires des coûts, ainsi que de l’écart entre le flux de trésorerie disponible ajusté et les dépenses de trésorerie réelles, les éléments disponibles ne suffisent pas à conclure que l’action est manifestement sous-évaluée. La valeur de l’investissement à long terme dépendra de la capacité des activités après la scission à continuer d’accroître leur bénéfice d’exploitation lorsque les gains liés à l’optimisation des coûts s’estomperont progressivement, et à transformer cette croissance en rendements en trésorerie dont les actionnaires pourront bénéficier.
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Évaluation de l’entreprise : Les principales activités de Honeywell après la scission reposent toujours sur de réels moteurs de croissance. La hausse des revenus organiques et la baisse des coûts d’exploitation ont contribué conjointement à l’amélioration des bénéfices. Toutefois, la croissance organique de ce trimestre a davantage reposé sur les hausses de prix, tandis que l’augmentation du bénéfice des divisions du groupe provenait principalement de la réduction des charges du siège et des autres coûts, plutôt que d’une forte progression simultanée des bénéfices dans les trois principales divisions. La scission et la simplification des coûts génèrent des avantages économiques tangibles, mais il n’est pas encore démontré que l’entreprise ait mis en place un nouveau mécanisme de croissance durable des bénéfices, fondé sur la hausse des volumes et l’amélioration continue de la rentabilité de ses principales activités.
Évaluation de l’investissement : Le ratio cours/bénéfice ajusté prévisionnel de Honeywell, actuellement d’environ 26, traduit les attentes élevées du marché à l’égard de la restructuration de ses activités et de la croissance future de ses bénéfices. Compte tenu de la progression relativement limitée des bénéfices des principales divisions, du fait qu’une partie de l’amélioration des bénéfices provient d’optimisations temporaires des coûts, ainsi que de l’écart entre le flux de trésorerie disponible ajusté et les dépenses de trésorerie réelles, les éléments disponibles ne suffisent pas à conclure que l’action est manifestement sous-évaluée. La valeur de l’investissement à long terme dépendra de la capacité des activités après la scission à continuer d’accroître leur bénéfice d’exploitation lorsque les gains liés à l’optimisation des coûts s’estomperont progressivement, et à transformer cette croissance en rendements en trésorerie dont les actionnaires pourront bénéficier.