Résultats de Western Digital : la demande de stockage reste forte, alors pourquoi le marché ne voit-il pas le cours rebondir ?
Les résultats de Western Digital envoient des signaux plutôt positifs pour le secteur du stockage : le chiffre d’affaires du trimestre s’élève à 4,381 milliards de dollars, en hausse de 55 % sur un an ; la marge brute ajustée atteint 58,1 %, et l’entreprise prévoit qu’elle grimpera à 60–61 % au prochain trimestre. Du moins selon ses prévisions, la demande à court terme et la rentabilité ne montrent aucun signe notable d’affaiblissement.
Le point à surveiller de près est la structure de la croissance. Les capacités livrées ont augmenté d’environ 22 % sur un an, tandis que le chiffre d’affaires a progressé de 55 % : l’amélioration des prix et de la composition des produits a donc largement contribué à cette hausse. Les fabricants de solutions de stockage gagnent de l’argent, mais leur rentabilité dépend aussi davantage de leur pouvoir de fixation des prix.
Voilà ce qui explique les divergences du marché : les commandes sont bonnes actuellement, mais une hausse de l’offre à venir pourrait-elle faire baisser les prix ? Les inquiétudes récentes liées à l’augmentation des capacités de production de Toshiba ont déjà pesé sur les valeurs des fabricants de disques durs. Toutefois, il faudra du temps avant que ces nouvelles capacités se traduisent par des livraisons effectives ; on ne peut donc pas conclure directement que l’équilibre entre l’offre et la demande s’est déjà inversé.
Pour Seagate, ces résultats constituent une validation assez directe de la vigueur du secteur. Pour SanDisk, ils indiquent que la demande de stockage des centres de données reste forte, mais qu’il ne faut pas transposer directement la hausse des prix des HDD au NAND. Pour savoir si SanDisk pourra encore relever ses prévisions de bénéfices, il faudra voir si les revenus des SSD d’entreprise, les prix de vente du NAND et les volumes expédiés progressent tous ensemble.
Mon avis : ces résultats confortent l’intérêt de continuer à suivre les opportunités haussières dans le secteur du stockage, mais ils ne suffisent pas à justifier un achat immédiat à la baisse. Le plus important, désormais, sera de voir si le cours parvient à se stabiliser après ces prévisions optimistes et si les résultats des concurrents continuent de confirmer la vigueur de la demande.
Si la capacité augmente, que les prix restent fermes et que les bénéfices se concrétisent, le repli méritera davantage d’attention. Si l’offre supplémentaire commence à faire pression sur les prix ou si les clients reportent leurs achats, il faudra revoir notre analyse à la baisse. Dans le secteur du stockage, le pire serait de compter sur les bénéfices élevés d’aujourd’hui pour soutenir le cours de demain.#股票财报季
Les résultats de Western Digital envoient des signaux plutôt positifs pour le secteur du stockage : le chiffre d’affaires du trimestre s’élève à 4,381 milliards de dollars, en hausse de 55 % sur un an ; la marge brute ajustée atteint 58,1 %, et l’entreprise prévoit qu’elle grimpera à 60–61 % au prochain trimestre. Du moins selon ses prévisions, la demande à court terme et la rentabilité ne montrent aucun signe notable d’affaiblissement.
Le point à surveiller de près est la structure de la croissance. Les capacités livrées ont augmenté d’environ 22 % sur un an, tandis que le chiffre d’affaires a progressé de 55 % : l’amélioration des prix et de la composition des produits a donc largement contribué à cette hausse. Les fabricants de solutions de stockage gagnent de l’argent, mais leur rentabilité dépend aussi davantage de leur pouvoir de fixation des prix.
Voilà ce qui explique les divergences du marché : les commandes sont bonnes actuellement, mais une hausse de l’offre à venir pourrait-elle faire baisser les prix ? Les inquiétudes récentes liées à l’augmentation des capacités de production de Toshiba ont déjà pesé sur les valeurs des fabricants de disques durs. Toutefois, il faudra du temps avant que ces nouvelles capacités se traduisent par des livraisons effectives ; on ne peut donc pas conclure directement que l’équilibre entre l’offre et la demande s’est déjà inversé.
Pour Seagate, ces résultats constituent une validation assez directe de la vigueur du secteur. Pour SanDisk, ils indiquent que la demande de stockage des centres de données reste forte, mais qu’il ne faut pas transposer directement la hausse des prix des HDD au NAND. Pour savoir si SanDisk pourra encore relever ses prévisions de bénéfices, il faudra voir si les revenus des SSD d’entreprise, les prix de vente du NAND et les volumes expédiés progressent tous ensemble.
Mon avis : ces résultats confortent l’intérêt de continuer à suivre les opportunités haussières dans le secteur du stockage, mais ils ne suffisent pas à justifier un achat immédiat à la baisse. Le plus important, désormais, sera de voir si le cours parvient à se stabiliser après ces prévisions optimistes et si les résultats des concurrents continuent de confirmer la vigueur de la demande.
Si la capacité augmente, que les prix restent fermes et que les bénéfices se concrétisent, le repli méritera davantage d’attention. Si l’offre supplémentaire commence à faire pression sur les prix ou si les clients reportent leurs achats, il faudra revoir notre analyse à la baisse. Dans le secteur du stockage, le pire serait de compter sur les bénéfices élevés d’aujourd’hui pour soutenir le cours de demain.#股票财报季
