La consultation de la SEC sur ses nouvelles règles relatives aux crypto-actifs vient enfin de s’achever. Cette « consultation publique » de 60 jours a ravivé le débat sur la manière de classer les jetons 🔥
Petit récapitulatif : le 18 août, la SEC a publié un projet de « règles de réglementation des crypto-actifs ». L’idée centrale est de répartir les jetons dans cinq catégories : les marchandises numériques, les objets de collection numériques, les outils numériques, les stablecoins et les titres numériques. Les quatre premières ne sont, en principe, pas considérées comme des titres et relèvent de la CFTC ; la dernière relève de la SEC.
La période de consultation vient de prendre fin et les contributions affluent. Le principal point de désaccord porte sur la façon de déterminer dans quelle catégorie entre un jeton. Cette classification détermine directement si un projet peut légalement lever des fonds et être négocié aux États-Unis.
Quelques informations clés :
📋 Deux niveaux d’exemption sont sur la table
- Petits projets : lever 5 millions de dollars sur quatre ans sans enregistrement
- Grands projets : lever 75 millions de dollars sur un an, avec audit et obligations de communication continue
🛡️ Le mécanisme de « safe harbor » suscite le plus d’intérêt
Si une équipe de projet achève le développement qu’elle avait initialement promis, ou annonce clairement qu’elle y met fin, le jeton peut « obtenir son diplôme » et ne plus être considéré comme un titre. En gros, cela signifie que lorsque le travail est terminé, il ne s’agit plus de vendre un titre.
🎯 Le système de classification en cinq catégories est le plus controversé
BTC, ETH, SOL et XRP sont explicitement classés parmi les « marchandises numériques », et non parmi les titres. Mais qu’en est-il des milliers d’autres jetons ? Qui tranchera ? Selon quels critères ? C’est là que le bât blesse.
Pour nous, les répercussions à long terme de cette décision sont bien plus importantes que les fluctuations à court terme. Si les règles de classification sont finalement adoptées, le statut réglementaire de nombreux altcoins sera enfin clarifié. Les projets décentralisés qui devraient être autorisés n’auront plus à craindre d’être traités comme des titres, et les projets frauduleux qui doivent être encadrés ne pourront pas y échapper.
Passer d’une réglementation « par l’application de la loi » à une réglementation « guidée par des règles » va dans la bonne direction, mais le diable est toujours dans les détails.
Quand les règles définitives seront-elles publiées ? Il faudra probablement encore plusieurs mois. D’ici là, le marché continuera d’assimiler les différentes interprétations. Il suffit de rester attentif.
Petit récapitulatif : le 18 août, la SEC a publié un projet de « règles de réglementation des crypto-actifs ». L’idée centrale est de répartir les jetons dans cinq catégories : les marchandises numériques, les objets de collection numériques, les outils numériques, les stablecoins et les titres numériques. Les quatre premières ne sont, en principe, pas considérées comme des titres et relèvent de la CFTC ; la dernière relève de la SEC.
La période de consultation vient de prendre fin et les contributions affluent. Le principal point de désaccord porte sur la façon de déterminer dans quelle catégorie entre un jeton. Cette classification détermine directement si un projet peut légalement lever des fonds et être négocié aux États-Unis.
Quelques informations clés :
📋 Deux niveaux d’exemption sont sur la table
- Petits projets : lever 5 millions de dollars sur quatre ans sans enregistrement
- Grands projets : lever 75 millions de dollars sur un an, avec audit et obligations de communication continue
🛡️ Le mécanisme de « safe harbor » suscite le plus d’intérêt
Si une équipe de projet achève le développement qu’elle avait initialement promis, ou annonce clairement qu’elle y met fin, le jeton peut « obtenir son diplôme » et ne plus être considéré comme un titre. En gros, cela signifie que lorsque le travail est terminé, il ne s’agit plus de vendre un titre.
🎯 Le système de classification en cinq catégories est le plus controversé
BTC, ETH, SOL et XRP sont explicitement classés parmi les « marchandises numériques », et non parmi les titres. Mais qu’en est-il des milliers d’autres jetons ? Qui tranchera ? Selon quels critères ? C’est là que le bât blesse.
Pour nous, les répercussions à long terme de cette décision sont bien plus importantes que les fluctuations à court terme. Si les règles de classification sont finalement adoptées, le statut réglementaire de nombreux altcoins sera enfin clarifié. Les projets décentralisés qui devraient être autorisés n’auront plus à craindre d’être traités comme des titres, et les projets frauduleux qui doivent être encadrés ne pourront pas y échapper.
Passer d’une réglementation « par l’application de la loi » à une réglementation « guidée par des règles » va dans la bonne direction, mais le diable est toujours dans les détails.
Quand les règles définitives seront-elles publiées ? Il faudra probablement encore plusieurs mois. D’ici là, le marché continuera d’assimiler les différentes interprétations. Il suffit de rester attentif.