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L’or est devenu l’un des actifs les plus suivis sur les marchés mondiaux, et les grandes banques de Wall Street attirent l’attention des investisseurs sur la suite possible. Goldman Sachs et JPMorgan ont toutes deux mis en avant des facteurs favorables à l’or, mais leurs prévisions soulèvent aussi une question importante : les cours peuvent-ils continuer à grimper alors que les taux d’intérêt, le dollar et le sentiment des investisseurs peuvent évoluer si rapidement ?

Goldman Sachs avait précédemment prévu que l’or atteindrait environ 4 900 $ l’once d’ici la fin de 2026, tandis que les prévisions rapportées de JPMorgan tablaient sur une moyenne de 6 000 $ l’once au quatrième trimestre 2026. Il s’agit de deux types de prévisions différents, et non de niveaux de prix garantis. Les investisseurs devraient vérifier si ces objectifs ont été actualisés avant de prendre des décisions de trading.

Alors, qu’est-ce qui alimente les arguments haussiers ?

Premièrement, la demande des banques centrales reste un facteur majeur. Certaines banques centrales diversifient leurs réserves afin de moins dépendre des monnaies de réserve traditionnelles. L’or constitue une réserve de valeur alternative sans représenter le passif d’un autre gouvernement.

Deuxièmement, l’incertitude géopolitique continue d’influencer le comportement des investisseurs. Les conflits, les tensions commerciales et les inquiétudes concernant la stabilité de l’économie mondiale peuvent accroître la demande d’actifs traditionnellement considérés comme des valeurs refuges. Si l’incertitude s’accentue, l’or pourrait bénéficier d’un soutien supplémentaire.

Troisièmement, les anticipations concernant la politique monétaire américaine comptent. La baisse des taux d’intérêt peut rendre l’or, qui ne rapporte pas de rendement, plus attrayant que les actifs rémunérés. Toutefois, si l’inflation reste tenace et que les marchés commencent à prévoir des taux durablement plus élevés, l’or pourrait subir de nouvelles pressions.

Mais voici ce que les traders ne devraient pas ignorer.

Des perspectives haussières à long terme ne signifient pas que l’or doit progresser chaque jour. De fortes hausses peuvent être suivies de corrections brutales, notamment lorsque les investisseurs prennent leurs bénéfices ou que le dollar américain se renforce. Même les prévisions optimistes des banques peuvent être révisées à mesure que les données économiques et les conditions de marché évoluent.

Pour les traders, le prochain mouvement dépendra de bien plus que des gros titres. Les signaux de la Réserve fédérale, les rendements des bons du Trésor, le dollar, les données sur l’inflation et la demande réelle des banques centrales méritent tous une attention particulière. Les évolutions géopolitiques peuvent également influer sur les prix, mais leur impact n’est pas toujours évident.

À mon avis, il convient de distinguer les perspectives d’investissement à long terme de l’or de sa configuration à court terme pour le trading. La diversification des banques centrales et l’incertitude pourraient continuer à soutenir la demande, tandis que les taux d’intérêt et le positionnement des investisseurs peuvent toujours provoquer une forte volatilité.

La vraie question n’est pas simplement de savoir si l’or peut atteindre 5 000 ou 6 000 dollars. Il s’agit de déterminer si les conditions économiques nécessaires pour justifier ces niveaux continuent de se mettre en place.

Wall Street a présenté les arguments haussiers. Il appartient maintenant au marché de les confirmer.

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