Tesla au T3 : la hausse ne s’explique pas par les voitures !
Le bénéfice net a chuté de 43 %, et pourtant l’action Tesla a grimpé après la clôture.
Les résultats du T3 sont tombés hier soir. Commençons par les chiffres : 28,05 milliards de dollars de chiffre d’affaires, à peu près conforme aux attentes (ceux qui parlent de « résultats supérieurs aux attentes » peuvent se calmer) ; un BPA de 0,48, supérieur aux attentes ; mais seulement 718 millions de dollars de résultat opérationnel, en chute de 56 % sur un an, avec une marge opérationnelle ramenée à 2,6 %.
Avec de tels résultats, l’action a pourtant gagné jusqu’à 1,5 % après la clôture. Pourquoi ?
Le flux de trésorerie disponible a atteint +1,53 milliard de dollars. Le marché pensait qu’elle brûlerait plus de 4 milliards ce trimestre ; au final, sa trésorerie a augmenté au lieu de diminuer. Autre détail : hors crédits réglementaires, la marge brute automobile est remontée à 18,1 % — les voitures ne sont pas si mauvaises ; les dépenses d’investissement ont en revanche bondi de 110 %, entièrement consacrées à l’IA et à la robotique ; et les abonnements FSD ont atteint 1,74 million, en hausse de 67 % sur un an.
Un détail dont personne n’a parlé : Tesla détient 11 509 BTC dans ses comptes, pour une valeur de marché de 962 millions de dollars. Elle n’en a vendu aucun ce trimestre. La foi ne se proclame pas : elle se lit dans le bilan.
La baleine dont je parlais hier — celle qui avait pris une position longue avec un levier de 20 sur Tesla avant de tout liquider dimanche — a raté le gain de 3,76 % de lundi. Et aujourd’hui, elle a encore manqué la hausse après la clôture.
Je ne juge pas les voitures de Tesla. Mais si vous la vendez à découvert en ne regardant que son bénéfice net, vous n’avez probablement pas encore compris ce que le marché valorise : pas les ventes de voitures, mais « une trésorerie suffisante pour continuer à financer l’IA ».
$TSLAB $BTC
Le bénéfice net a chuté de 43 %, et pourtant l’action Tesla a grimpé après la clôture.
Les résultats du T3 sont tombés hier soir. Commençons par les chiffres : 28,05 milliards de dollars de chiffre d’affaires, à peu près conforme aux attentes (ceux qui parlent de « résultats supérieurs aux attentes » peuvent se calmer) ; un BPA de 0,48, supérieur aux attentes ; mais seulement 718 millions de dollars de résultat opérationnel, en chute de 56 % sur un an, avec une marge opérationnelle ramenée à 2,6 %.
Avec de tels résultats, l’action a pourtant gagné jusqu’à 1,5 % après la clôture. Pourquoi ?
Le flux de trésorerie disponible a atteint +1,53 milliard de dollars. Le marché pensait qu’elle brûlerait plus de 4 milliards ce trimestre ; au final, sa trésorerie a augmenté au lieu de diminuer. Autre détail : hors crédits réglementaires, la marge brute automobile est remontée à 18,1 % — les voitures ne sont pas si mauvaises ; les dépenses d’investissement ont en revanche bondi de 110 %, entièrement consacrées à l’IA et à la robotique ; et les abonnements FSD ont atteint 1,74 million, en hausse de 67 % sur un an.
Un détail dont personne n’a parlé : Tesla détient 11 509 BTC dans ses comptes, pour une valeur de marché de 962 millions de dollars. Elle n’en a vendu aucun ce trimestre. La foi ne se proclame pas : elle se lit dans le bilan.
La baleine dont je parlais hier — celle qui avait pris une position longue avec un levier de 20 sur Tesla avant de tout liquider dimanche — a raté le gain de 3,76 % de lundi. Et aujourd’hui, elle a encore manqué la hausse après la clôture.
Je ne juge pas les voitures de Tesla. Mais si vous la vendez à découvert en ne regardant que son bénéfice net, vous n’avez probablement pas encore compris ce que le marché valorise : pas les ventes de voitures, mais « une trésorerie suffisante pour continuer à financer l’IA ».
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