#股票财报季
Trois questions sur les résultats de Tesla au T3 :
D’où vient la croissance ? Les ventes automobiles reculent sur un an, tandis que les livraisons dépassent les attentes grâce au déstockage ; la marge brute de l’activité énergie bondit, mais son chiffre d’affaires baisse ; le FSD n’a pas encore modifié la structure des bénéfices.
Les bénéfices se concrétisent-ils ? Le redressement de la marge brute est entièrement absorbé par la R&D et les rémunérations en actions ; la marge opérationnelle n’est que de 2,6 %.
La trésorerie peut-elle tenir dans la durée ? La liquidité ne pose pas de problème (45,4 milliards de trésorerie), mais l’amélioration vient d’une baisse des dépenses plutôt que d’un essor de l’activité ; la réduction des dépenses d’investissement est en elle-même considérée comme un risque à long terme.
La tension fondamentale : le coussin de bénéfices des activités historiques s’amenuise, tandis que la contribution des nouvelles activités est repoussée ; les dépenses, elles, sont déjà engagées au rythme prévu pour ces « nouvelles activités ». La trésorerie laisse de la marge pour continuer à brûler des liquidités, mais le compte de résultat n’a pas encore prouvé que cet argent est bien dépensé. $TSLAB
Trois questions sur les résultats de Tesla au T3 :
D’où vient la croissance ? Les ventes automobiles reculent sur un an, tandis que les livraisons dépassent les attentes grâce au déstockage ; la marge brute de l’activité énergie bondit, mais son chiffre d’affaires baisse ; le FSD n’a pas encore modifié la structure des bénéfices.
Les bénéfices se concrétisent-ils ? Le redressement de la marge brute est entièrement absorbé par la R&D et les rémunérations en actions ; la marge opérationnelle n’est que de 2,6 %.
La trésorerie peut-elle tenir dans la durée ? La liquidité ne pose pas de problème (45,4 milliards de trésorerie), mais l’amélioration vient d’une baisse des dépenses plutôt que d’un essor de l’activité ; la réduction des dépenses d’investissement est en elle-même considérée comme un risque à long terme.
La tension fondamentale : le coussin de bénéfices des activités historiques s’amenuise, tandis que la contribution des nouvelles activités est repoussée ; les dépenses, elles, sont déjà engagées au rythme prévu pour ces « nouvelles activités ». La trésorerie laisse de la marge pour continuer à brûler des liquidités, mais le compte de résultat n’a pas encore prouvé que cet argent est bien dépensé. $TSLAB