Trois tendances côte à côte : l’erreur la plus facile à commettre est de prendre le prix pour une explication. Instantanés glissants sur 24 heures du marché spot de Binance : $MITO -24.85 % (24 heures), $ALT +33.91 % (24 heures), $GTC -16.34 % (24 heures). Ces chiffres décrivent uniquement les variations de prix ; ils ne prouvent ni une manipulation à la hausse, ni une liquidation, et ne permettent pas non plus de savoir si le projet rencontre un problème.
Ce que je veux surtout vérifier, c’est si la liquidité du marché spot est suffisante pour soutenir ces fortes hausses et baisses. À ce stade, nous ne disposons d’aucune donnée sur la profondeur du carnet d’ordres, la concentration des positions ou les flux de capitaux, et le volume des transactions ne saurait remplacer la profondeur du carnet. Affirmer que « quelqu’un manipule le marché » ou que « les risques se sont déjà aggravés » irait donc au-delà des faits connus. Une hausse peut être portée par une demande soutenue, ou n’être qu’une fluctuation de courte durée ; une baisse mérite attention, mais ne signifie pas que le cours va tomber à zéro.
Il se peut aussi que j’accorde trop d’importance aux fluctuations de prix à court terme. Si des données vérifiables apparaissent par la suite — demande spot continue, évolution du carnet d’ordres et des positions, par exemple — j’ajusterai mon jugement en conséquence. En l’absence de telles preuves, aucune de ces trois hausses ou baisses ne permet encore de tirer une conclusion. Entre la peur de rater une occasion et celle de me laisser emporter par une belle hausse, je préfère commencer par distinguer ce que j’observe de ce que je suppose.
Ce que je veux surtout vérifier, c’est si la liquidité du marché spot est suffisante pour soutenir ces fortes hausses et baisses. À ce stade, nous ne disposons d’aucune donnée sur la profondeur du carnet d’ordres, la concentration des positions ou les flux de capitaux, et le volume des transactions ne saurait remplacer la profondeur du carnet. Affirmer que « quelqu’un manipule le marché » ou que « les risques se sont déjà aggravés » irait donc au-delà des faits connus. Une hausse peut être portée par une demande soutenue, ou n’être qu’une fluctuation de courte durée ; une baisse mérite attention, mais ne signifie pas que le cours va tomber à zéro.
Il se peut aussi que j’accorde trop d’importance aux fluctuations de prix à court terme. Si des données vérifiables apparaissent par la suite — demande spot continue, évolution du carnet d’ordres et des positions, par exemple — j’ajusterai mon jugement en conséquence. En l’absence de telles preuves, aucune de ces trois hausses ou baisses ne permet encore de tirer une conclusion. Entre la peur de rater une occasion et celle de me laisser emporter par une belle hausse, je préfère commencer par distinguer ce que j’observe de ce que je suppose.