Le bitcoin est tombé aux alentours de 80 100 $ le 15 octobre, testant le prix moyen auquel les ETF américains au comptant et les trésoreries d’entreprise ont acheté leurs bitcoins. Les ordres d’achat à ce niveau ont été exécutés, puis sont revenus en quelques jours. Le cours est désormais coincé entre un solide support près de 80 000 $ et une forte résistance plus haut.
Points clés
La chute vers environ 80 000 $ a mis à l’épreuve les deux plus grands groupes de détenteurs (les ETF et les trésoreries d’entreprise). Les ordres d’achat ont rapidement été reconstitués.
Une forte pression vendeuse se concentre au-dessus, entre environ 85 000 $ et 87 500 $ (prix de revient des acheteurs récents, gros ordres de vente dans le carnet et importantes zones de liquidations).
Les ETF ont acheté pour environ 653 M$ le 19 octobre (leur plus forte journée en près d’un mois), mais le volume des échanges est resté faible.
Les prises de bénéfices ont ralenti et représentent environ la moitié du rythme observé autour du sommet de septembre.
L’effet de levier et le financement des altcoins ont reculé par rapport à leurs récents sommets.
Surveillez la décision de la Fed le 28 octobre et la liste de MSCI le 11 novembre (qui pourrait concerner Strategy).
Remarque : le BTC a brièvement chuté à 80,1 k$ le 15 octobre, juste sous le prix de revient des ETF (environ 81,5 k$). Il s’est maintenu au-dessus de la moyenne du marché réel, près de 77,6 k$.
Ce qui s’est passé à 80 k$
Le prix moyen payé par les ETF au comptant américains pour leurs bitcoins est d’environ 81,5 k$. Les trésoreries d’entreprise les détiennent à un prix proche de 80,2 k$. Depuis début octobre, le cours évolue autour de ces niveaux et est brièvement passé en dessous le 15 octobre avant de se redresser. Les deux groupes sont désormais à peu près à l’équilibre ou légèrement en bénéfice. Une clôture journalière sous les 80 k$ placerait le détenteur moyen de ces groupes en perte.
Remarque : le prix de revient moyen des trésoreries d’entreprise est d’environ 80,2 k$. Le cours est resté au-dessus depuis la mi-septembre, mais leurs achats sont bien moins importants que l’an dernier.
Carnet d’ordres et liquidations
Sur le marché au comptant de Binance, le plus gros mur d’achats se situait à 80 k$. Il a été fortement sollicité lors de la chute, puis s’est reconstitué au 20 octobre. Au-dessus du cours, les ordres de vente les plus importants se concentrent entre 86,5 k$ et 87,5 k$. Les principaux niveaux de liquidations se sont également déplacés au-dessus du cours (près de 85 k$ et de 87 k$). Une hausse pourrait s’accélérer si les positions vendeuses étaient prises dans un short squeeze, mais elle se heurterait à ces ordres de vente.
Remarque : les ordres d’achat à 80 k$ ont été exécutés le 15 octobre et reconstitués quelques jours plus tard. Une forte résistance se situe plus haut, autour de 86,5–87,5 k$.
Remarque : après la chute qui a dégagé la zone des 80 k$, les principales zones de liquidation se trouvent désormais au-dessus du cours, près de 85 k$ et de 87 k$.
Les acheteurs récents sont toujours en perte
Les personnes ayant acheté du Bitcoin il y a 6 à 12 mois ont un prix de revient moyen proche de 86,7 k$. Pour celles qui l’ont acheté il y a 1 à 2 ans, il avoisine 100 k$. Les ventes de ces groupes ont ralenti. Une clôture journalière au-dessus de 86,7 k$ replacerait les acheteurs les plus récents en bénéfice et résorberait l’offre la plus proche située au-dessus du cours.
Remarque : le prix de revient des acheteurs de Bitcoin depuis 6 à 12 mois est d’environ 86,7 k$. Les ventes des détenteurs à plus long terme ont ralenti depuis début octobre.
Flux des ETF et prises de bénéfices
Après une semaine de sorties de fonds, les ETF ont enregistré une solide entrée de 653 M$ le 19 octobre. Le volume est toutefois resté faible : cela ne témoigne donc pas encore d’une demande généralisée nouvelle. Sur la chaîne, les détenteurs réalisent moins de bénéfices qu’autour du sommet de septembre. Les pertes sont restées stables, la plus importante de la semaine étant survenue lorsque le cours a chuté vers 80 k$.
Remarque : forte entrée de fonds le 19 octobre, mais le volume reste faible par rapport à l’année écoulée.
Remarque : les bénéfices réalisés sont tombés à environ la moitié du rythme observé près du sommet de septembre.
Événements à venir
28 octobre : décision de la Fed sur les taux. Le pétrole a fortement augmenté cette année et les anticipations d’inflation sont en hausse : les marchés suivent donc la situation de près.
11 novembre : MSCI publie sa liste de suppressions potentielles d’indices. Strategy (MSTR) pourrait être concernée. Son action avait déjà chuté de près de 10 % le 16 octobre, après l’annonce précédente.
Remarque : MSTR a chuté de près de 10 % le 16 octobre après l’annonce de MSCI — sa plus forte baisse en une journée depuis février. Le Bitcoin a à peine bougé.
Vue d’ensemble
Les métaux ont dominé plus tôt cette année, puis les actions, et le Bitcoin mène depuis 10 semaines. Les échanges d’or tokenisé sur les plateformes crypto ont augmenté lorsque les métaux étaient en hausse et sont restés actifs depuis. La plupart des plateformes détiennent moins de bitcoins qu’il y a un an. L’engouement pour les altcoins et le financement par effet de levier se sont calmés, même si de nombreuses positions restent ouvertes.
Exemples de légendes : le volume d’or tokenisé a de nouveau augmenté alors que le Bitcoin menait la hausse. L’engouement pour les altcoins et le financement par effet de levier ont tous deux reculé par rapport à leurs sommets du début octobre.
En résumé
Le Bitcoin a trouvé des acheteurs près de la zone des 80–81,5 k$, où se situent les ETF et les trésoreries d’entreprise. Les prises de bénéfices ont ralenti. Le prochain véritable test se situe plus haut : une clôture journalière nette au-dessus d’environ 87,5 k$, accompagnée d’entrées plus importantes dans les ETF et d’un volume accru, montrerait que la demande absorbe l’offre. Une clôture journalière sous les 80 k$ placerait ces grands détenteurs en perte et ouvrirait la voie à une baisse vers environ 77,6 k$.
La décision de la Fed le 28 octobre et la liste de MSCI le 11 novembre sont les prochains catalyseurs clairement identifiés.
Données au 21 octobre 2026. Ceci ne constitue pas un conseil financier — les liquidités sont aussi une position.
BRIAN TRUONG (Glassnode)
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