Avant les résultats de Tesla｜Les livraisons dépassent les attentes de 5 % : les bénéfices suivront-ils ce soir ?
$TSLA Tesla publiera ses résultats du T3 ce soir après la clôture à Wall Street. La conférence téléphonique aura lieu à 17 h 30, heure de l’Est. Commençons par ce que l’on sait déjà : les chiffres de livraison publiés le 2 octobre sont plutôt encourageants — 486 532 véhicules livrés au T3, soit 5,3 % de plus que les prévisions du marché qu’elle compile elle-même (461 974 véhicules), et une hausse de 1,3 % par rapport au trimestre précédent. La production s’est établie à 464 391 véhicules, ce qui signifie que les stocks ont diminué pour le deuxième trimestre consécutif. Les déploiements de stockage d’énergie ont atteint 13,7 GWh, en hausse de près de 10 % sur un an.
Premier point à surveiller : les livraisons ont progressé, les bénéfices suivront-ils ?
Le T2 nous sert déjà de leçon : le chiffre d’affaires de 28,24 milliards de dollars a dépassé les attentes, mais le BPA ajusté n’a atteint que 0,33 dollar, soit un tiers de moins que les 0,50 dollar attendus. Le titre a chuté d’environ 14 % dès le lendemain de la publication. Cette fois, avec 24 000 véhicules livrés de plus, le marché s’intéressera surtout à savoir si la marge brute automobile a enfin cessé de baisser — c’est le chiffre qui pourrait vraiment faire bouger le cours ce soir.
Deuxième point : les situations varient selon les régions. Aux États-Unis, les ventes du T3 ont été pénalisées par l’expiration du crédit d’impôt de 7 500 dollars et ont reculé de près de 20 % sur un an. À Shanghai, en revanche, les ventes en gros de septembre ont atteint leur meilleur niveau mensuel de 2026, tandis que les exportations ont bondi de 58 %. En Europe, les immatriculations ont progressé de 43,3 % sur les huit premiers mois de l’année.
Troisième point : le calendrier de déploiement du Cybercab et du FSD, ainsi que les spéculations sur une fusion avec SpaceX. Musk a confirmé que les deux entreprises avaient formé un comité chargé d’étudier une fusion ; il est très probable que quelqu’un pose directement la question lors de la conférence téléphonique ce soir.
Côté perspectives de l’entreprise : lors de la conférence téléphonique du T2, le directeur financier a déclaré que l’entreprise disposait du plus important carnet de commandes depuis 2023. Elle a livré 1,325 million de véhicules au cours des trois premiers trimestres de l’année ; il lui suffirait d’en livrer 311 000 de plus au T4 pour égaler le total de l’an dernier. Les analystes prévoient 1,82 million de véhicules pour l’ensemble de 2026.
Prévisions du marché vs mes estimations
Consensus : BPA ajusté de 0,44 à 0,45 dollar (selon les définitions de Bloomberg / Zacks / TipRanks, non-GAAP), chiffre d’affaires d’environ 28,1 milliards de dollars (28,13 milliards selon Bloomberg). À la même période l’an dernier, le BPA était de 0,50 dollar et le chiffre d’affaires de 28,1 milliards de dollars. Les analystes prévoient par ailleurs un flux de trésorerie disponible de -4,51 milliards de dollars au T3 et des dépenses d’investissement de 7,77 milliards : un trimestre où l’entreprise brûlera beaucoup de liquidités.
Mon estimation : BPA ajusté de 0,41 dollar et chiffre d’affaires de 28,2 milliards de dollars. Les livraisons supérieures aux attentes devraient pousser le chiffre d’affaires au-dessus du consensus, mais la pression sur les marges persiste ; je m’attends à un BPA légèrement inférieur aux prévisions du marché.
Scénarios haussier et baissier
Le support de 349,3 tient → pas de mauvaise surprise sur la marge brute → cap sur la résistance à 388,6
Passage sous 349,3 → répétition du massacre des marges du T2 → direction la zone des 335
Dépassement de 388,6 (plus haut sur 60 jours) → résultats et récit d’une fusion poussent tous deux le titre, les vannes de l’optimisme s’ouvrent
Support : 349,30 dollars
Résistance : 388,56 dollars
(Le graphique indique les lignes de support et de résistance ; clôture d’hier à 373,71 dollars.)
Je reste à l’écart, avec un biais baissier. La bonne nouvelle des livraisons a déjà été intégrée au cours début octobre. La hausse de ce soir dépendra entièrement de la marge brute et des flux de trésorerie : parier sur les résultats comporte trop d’incertitudes et coûte trop cher aux investisseurs particuliers. Je changerais d’avis si la marge brute automobile se redressait nettement et si les prévisions étaient relevées.
De quel côté êtes-vous ce soir ? Un dépassement des attentes et un passage au-dessus de 400, ou une mauvaise surprise sur les marges et une chute sous 349 ?
⚠️ Ce ne sont que mes élucubrations personnelles, pas un conseil en investissement.
#TSLA #财报季 #Actions américaines
$TSLA Tesla publiera ses résultats du T3 ce soir après la clôture à Wall Street. La conférence téléphonique aura lieu à 17 h 30, heure de l’Est. Commençons par ce que l’on sait déjà : les chiffres de livraison publiés le 2 octobre sont plutôt encourageants — 486 532 véhicules livrés au T3, soit 5,3 % de plus que les prévisions du marché qu’elle compile elle-même (461 974 véhicules), et une hausse de 1,3 % par rapport au trimestre précédent. La production s’est établie à 464 391 véhicules, ce qui signifie que les stocks ont diminué pour le deuxième trimestre consécutif. Les déploiements de stockage d’énergie ont atteint 13,7 GWh, en hausse de près de 10 % sur un an.
Premier point à surveiller : les livraisons ont progressé, les bénéfices suivront-ils ?
Le T2 nous sert déjà de leçon : le chiffre d’affaires de 28,24 milliards de dollars a dépassé les attentes, mais le BPA ajusté n’a atteint que 0,33 dollar, soit un tiers de moins que les 0,50 dollar attendus. Le titre a chuté d’environ 14 % dès le lendemain de la publication. Cette fois, avec 24 000 véhicules livrés de plus, le marché s’intéressera surtout à savoir si la marge brute automobile a enfin cessé de baisser — c’est le chiffre qui pourrait vraiment faire bouger le cours ce soir.
Deuxième point : les situations varient selon les régions. Aux États-Unis, les ventes du T3 ont été pénalisées par l’expiration du crédit d’impôt de 7 500 dollars et ont reculé de près de 20 % sur un an. À Shanghai, en revanche, les ventes en gros de septembre ont atteint leur meilleur niveau mensuel de 2026, tandis que les exportations ont bondi de 58 %. En Europe, les immatriculations ont progressé de 43,3 % sur les huit premiers mois de l’année.
Troisième point : le calendrier de déploiement du Cybercab et du FSD, ainsi que les spéculations sur une fusion avec SpaceX. Musk a confirmé que les deux entreprises avaient formé un comité chargé d’étudier une fusion ; il est très probable que quelqu’un pose directement la question lors de la conférence téléphonique ce soir.
Côté perspectives de l’entreprise : lors de la conférence téléphonique du T2, le directeur financier a déclaré que l’entreprise disposait du plus important carnet de commandes depuis 2023. Elle a livré 1,325 million de véhicules au cours des trois premiers trimestres de l’année ; il lui suffirait d’en livrer 311 000 de plus au T4 pour égaler le total de l’an dernier. Les analystes prévoient 1,82 million de véhicules pour l’ensemble de 2026.
Prévisions du marché vs mes estimations
Consensus : BPA ajusté de 0,44 à 0,45 dollar (selon les définitions de Bloomberg / Zacks / TipRanks, non-GAAP), chiffre d’affaires d’environ 28,1 milliards de dollars (28,13 milliards selon Bloomberg). À la même période l’an dernier, le BPA était de 0,50 dollar et le chiffre d’affaires de 28,1 milliards de dollars. Les analystes prévoient par ailleurs un flux de trésorerie disponible de -4,51 milliards de dollars au T3 et des dépenses d’investissement de 7,77 milliards : un trimestre où l’entreprise brûlera beaucoup de liquidités.
Mon estimation : BPA ajusté de 0,41 dollar et chiffre d’affaires de 28,2 milliards de dollars. Les livraisons supérieures aux attentes devraient pousser le chiffre d’affaires au-dessus du consensus, mais la pression sur les marges persiste ; je m’attends à un BPA légèrement inférieur aux prévisions du marché.
Scénarios haussier et baissier
Le support de 349,3 tient → pas de mauvaise surprise sur la marge brute → cap sur la résistance à 388,6
Passage sous 349,3 → répétition du massacre des marges du T2 → direction la zone des 335
Dépassement de 388,6 (plus haut sur 60 jours) → résultats et récit d’une fusion poussent tous deux le titre, les vannes de l’optimisme s’ouvrent
Support : 349,30 dollars
Résistance : 388,56 dollars
(Le graphique indique les lignes de support et de résistance ; clôture d’hier à 373,71 dollars.)
Je reste à l’écart, avec un biais baissier. La bonne nouvelle des livraisons a déjà été intégrée au cours début octobre. La hausse de ce soir dépendra entièrement de la marge brute et des flux de trésorerie : parier sur les résultats comporte trop d’incertitudes et coûte trop cher aux investisseurs particuliers. Je changerais d’avis si la marge brute automobile se redressait nettement et si les prévisions étaient relevées.
De quel côté êtes-vous ce soir ? Un dépassement des attentes et un passage au-dessus de 400, ou une mauvaise surprise sur les marges et une chute sous 349 ?
⚠️ Ce ne sont que mes élucubrations personnelles, pas un conseil en investissement.
#TSLA #财报季 #Actions américaines