💡 Avant l’ouverture de la séance américaine, 147 des 168 paires de contrats perpétuels affichent un taux de financement positif : près de 90 % du marché, où les positions longues paient les positions courtes.

Le taux de financement est la « taxe sur les positions » du côté le plus encombré des contrats perpétuels : le camp le plus nombreux paie. À combien s’élève cette taxe actuellement ? $BTC affiche +0,0089 %/8 h, soit un coût annuel d’environ 9,7 % pour les positions longues. Et les taux de 7 petites cryptos dépassent 0,05 % : la pression dans cette zone de compression est bien plus forte que pour les grandes cryptos.

L’exception, c’est $ADA : les taux sont négatifs sur plusieurs plateformes, les positions courtes paient pour conserver leurs positions, à rebours de l’encombrement général des positions longues.

Dans une telle configuration, le plus grand risque n’est pas la baisse en elle-même, mais qu’un repli déclenche une ruée vers la sortie des positions longues. Avec des positions encombrées et des taux élevés, un recul de 2 % suffit à provoquer une cascade de liquidations parmi les positions à fort effet de levier.

Je préfère attendre : les taux indiquent un marché encombré de positions longues, mais la carte des liquidations montre des réserves de liquidité à peu près équilibrées des deux côtés (environ 49:51). Il manque encore l’étincelle. Pour la séance américaine, je ne surveillerai qu’un seul signal : si le chiffre de 147 commence à baisser, c’est que les positions longues refluent.

Données arrêtées à aujourd’hui. Ceci ne constitue pas un conseil en investissement. Dans une telle configuration où tout le monde penche du côté des positions longues, voyez-vous davantage d’opportunités ou de pièges pendant la séance américaine ?

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