Avant-première des résultats de Tesla et Meta : les vrais chiffres derrière le battage médiatique
Les deux publient leurs résultats après la clôture aujourd’hui. Les Sept Magnifiques sont à l’honneur, mais faisons abstraction du bruit et concentrons-nous sur ce qui compte vraiment.
D’abord Tesla : la question du Roadster volant
Oui, le nouveau Roadster peut bondir, faire des tonneaux et ressembler à un engin tout droit sorti d’un film de science-fiction grâce à ses propulseurs à gaz froid. Une démo impressionnante. La production démarre en 2028. Les analystes (Morningstar et d’autres) évoquent environ 2 000 unités par an au pic de production. Même en portant le prix de vente moyen à 220 000–300 000 $, on parle peut-être de 500 à 600 millions de dollars de chiffre d’affaires annuel (les versions haut de gamme, comme celles équipées des packs Thrust et Rocket, nécessitent une réservation).
À elle seule, l’activité automobile de Tesla génère environ 70 milliards de dollars de chiffre d’affaires par an. Le chiffre du Roadster représente moins de 1 %. C’est un produit vitrine, une démonstration de marque, une prouesse d’ingénierie. Il ne changera pas les bénéfices cette année, l’an prochain, ni peut-être même l’année suivante. Musk lui-même a par le passé qualifié des projets similaires de « petits joueurs ».
Ce qui fera la différence aujourd’hui, ce sont les résultats réels du T3 :
- Livraisons déjà annoncées : 486 532 (soit un dépassement de plus de 5 % par rapport au consensus d’environ 462 000)
- Chiffre d’affaires attendu : environ 28,0–28,3 milliards de dollars (pratiquement stable sur un an)
- BPA non conforme aux PCGR attendu : environ 0,43–0,45 dollar (contre 0,50 dollar l’an dernier)
- Le stockage d’énergie a été plus faible, à 13,7 GWh (en deçà des attentes plus élevées)
L’action reste en baisse d’environ 17 % depuis le début de l’année. Le ratio cours/bénéfice des douze derniers mois dépasse toujours 340x. Celui basé sur les bénéfices prévisionnels est « seulement » d’environ 160–190x. Beaucoup de perfection future est déjà intégrée dans le cours. La croissance de la flotte de robotaxis à Austin (plus de 300 Cybercabs, multipliés par 8 en un mois) et le nombre d’abonnements à la FSD (1,48 million d’utilisateurs actifs) sont les véritables sujets que les investisseurs suivront pendant la conférence. Pas la voiture volante.
Mon avis sur $ TSLA après la publication des résultats : prudence, avec un biais baissier à court terme si les marges et le flux de trésorerie disponible restent sous pression en raison du lourd programme de dépenses d’investissement supérieur à 25 milliards de dollars. À long terme, l’autonomie reste la seule raison qui justifie la valorisation. Le dépassement des prévisions de livraisons est une bonne nouvelle, mais il était déjà connu. Il faut des progrès concrets concernant l’économie unitaire des robotaxis et Optimus. Même si des rumeurs circulent selon lesquelles des personnes du monde entier auraient précommandé cette voiture Tesla.
Meta en parallèle
Meta est dans une situation différente. L’action a été plus vigoureuse grâce à Muse. L’agent IA a dépassé les 10 millions de téléchargements aux États-Unis en une quarantaine de jours. Les premiers chiffres de rétention et d’utilisation sont meilleurs que ce que la plupart anticipaient. Les analystes y voient un possible tournant pour monétiser sa base de 3,5 milliards d’utilisateurs.
Consensus pour le T3 :
- Chiffre d’affaires : environ 63,3–63,4 milliards de dollars (en hausse d’environ 23–24 % sur un an)
- Les estimations du BPA varient beaucoup en raison d’une importante charge liée à un règlement judiciaire (environ 10 milliards de dollars), mais l’activité publicitaire sous-jacente semble toujours solide
Le véritable enjeu, ce sont les dépenses. Les dépenses d’investissement devraient plus que doubler, tandis que les prévisions pour l’ensemble de 2026 restent comprises entre 130 et 145 milliards de dollars. Le flux de trésorerie disponible est sous pression. Muse est le pari selon lequel ces dépenses finiront par porter leurs fruits grâce aux abonnements, à un meilleur ciblage publicitaire et aux frais de transaction.
En résumé pour aujourd’hui
Le Roadster volant = un excellent coup de communication, sans effet sur les bénéfices à court terme.
Tesla doit montrer lors de la conférence que la voie vers l’autonomie se précise et devient moins coûteuse.
Meta doit montrer que Muse convertit les utilisateurs en revenus réels, tandis que son activité publicitaire continue de tourner à plein régime malgré les lourdes dépenses en IA.
Les résultats des deux entreprises sont très attendus. L’une est valorisée comme si sa technologie future était promise à la perfection. L’autre tente de prouver que ses dépenses actuelles en IA sont justifiées. Les chiffres seront publiés après la clôture. D’ici demain matin, le marché nous dira quelle histoire il croit le plus.
Quelle est votre préférence avant la publication des résultats ? Partagez votre avis dans les commentaires.
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