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Anthropic a perdu 42 milliards de dollars : pourquoi sa valorisation frôle-t-elle toujours le billion de dollars ?
Comment une entreprise peut-elle annoncer des pertes record tout en voyant sa valorisation exploser ? Le document d’introduction en Bourse d’Anthropic, le développeur de Claude, qui a fuité, soulève précisément cette question.
Que disent les chiffres ?
Selon Reuters, le projet de document ayant fuité fait état d’environ 4,6 milliards de dollars de chiffre d’affaires et d’environ 42 milliards de dollars de perte nette pour 2025. Le chiffre d’affaires a été multiplié par environ 12 en un an. La perte opérationnelle, quant à elle, est passée de 2,98 milliards à 8,06 milliards de dollars.
Une grande partie des pertes est comptable
Environ 34 milliards de dollars de la perte nette correspondent à une charge comptable. À mesure que la valorisation de l’entreprise augmente, le passif potentiel lié aux instruments de financement susceptibles d’être convertis ultérieurement en actions grossit lui aussi, et cette différence est comptabilisée comme une perte. Comme l’a expliqué Joshua Ronen, de la NYU Stern, cette perte est en réalité la conséquence d’une bonne nouvelle.
Où se situe le vrai risque ?
La véritable pression vient des dépenses d’infrastructure. En 2025, 7,33 milliards de dollars ont été consacrés à l’informatique et aux infrastructures, soit plus de la moitié des dépenses totales. Des engagements d’environ 518 milliards de dollars sont prévus pour les prochaines années. De plus, environ un quart du chiffre d’affaires provient de seulement deux clients.
Quel est le regard du marché ?
Pour l’instant, les investisseurs misent sur la croissance à long terme. La valorisation interne de l’entreprise s’élevait à 965 milliards de dollars en mai, et elle devrait dépasser les 2 000 milliards de dollars lors de son introduction en Bourse.
Conclusion
Les 42 milliards de dollars annoncés en gros titre s’expliquent en grande partie par des effets comptables. La vraie question est de savoir si la perte opérationnelle de 8 milliards de dollars et les engagements d’infrastructure d’un demi-billion de dollars finiront par générer des revenus.
$TAO $NEAR $VVV
Anthropic a perdu 42 milliards de dollars : pourquoi sa valorisation frôle-t-elle toujours le billion de dollars ?
Comment une entreprise peut-elle annoncer des pertes record tout en voyant sa valorisation exploser ? Le document d’introduction en Bourse d’Anthropic, le développeur de Claude, qui a fuité, soulève précisément cette question.
Que disent les chiffres ?
Selon Reuters, le projet de document ayant fuité fait état d’environ 4,6 milliards de dollars de chiffre d’affaires et d’environ 42 milliards de dollars de perte nette pour 2025. Le chiffre d’affaires a été multiplié par environ 12 en un an. La perte opérationnelle, quant à elle, est passée de 2,98 milliards à 8,06 milliards de dollars.
Une grande partie des pertes est comptable
Environ 34 milliards de dollars de la perte nette correspondent à une charge comptable. À mesure que la valorisation de l’entreprise augmente, le passif potentiel lié aux instruments de financement susceptibles d’être convertis ultérieurement en actions grossit lui aussi, et cette différence est comptabilisée comme une perte. Comme l’a expliqué Joshua Ronen, de la NYU Stern, cette perte est en réalité la conséquence d’une bonne nouvelle.
Où se situe le vrai risque ?
La véritable pression vient des dépenses d’infrastructure. En 2025, 7,33 milliards de dollars ont été consacrés à l’informatique et aux infrastructures, soit plus de la moitié des dépenses totales. Des engagements d’environ 518 milliards de dollars sont prévus pour les prochaines années. De plus, environ un quart du chiffre d’affaires provient de seulement deux clients.
Quel est le regard du marché ?
Pour l’instant, les investisseurs misent sur la croissance à long terme. La valorisation interne de l’entreprise s’élevait à 965 milliards de dollars en mai, et elle devrait dépasser les 2 000 milliards de dollars lors de son introduction en Bourse.
Conclusion
Les 42 milliards de dollars annoncés en gros titre s’expliquent en grande partie par des effets comptables. La vraie question est de savoir si la perte opérationnelle de 8 milliards de dollars et les engagements d’infrastructure d’un demi-billion de dollars finiront par générer des revenus.
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